El insólito convenio con la AFA, tanto como el veto a la ley de emergencia agropecuaria, sancionada en forma unánime por el Congreso, y también la vergonzosa prórroga de la delegación de los denominados "superpoderes" están, según la Presidenta, en la línea del "fortalecimiento" de las instituciones. Tal vez sea por eso, o para evitar sus implicancias y soslayar su verdadero significado, nuestra presidenta ha comenzado a utilizar el término "institucional" para aplicarlo indiscriminadamente a situaciones que poco tienen que ver con el sentido real y profundo de esa palabra. Pero si todo es institucional, nada lo es en sentido estricto, porque, para que así sea más allá de las palabras, debe respetarse y entenderse que las instituciones republicanas tienen un carácter objetivo y técnico, además de un profundo fundamento democrático. Por eso, hay decisiones políticas que objetivamente se inscriben con naturalidad en el orden republicano y otras que, por el contrario, lo vulneran cualquiera fuera el ropaje con que se las quiera presentar o disfrazar. En otras palabras, todo lo que favorece a un avance desmedido del Poder Ejecutivo o, de cualquiera de los otros poderes resulta contrario al equilibrio republicano y, por lo tanto, contradice el espíritu de la Constitución. Por eso, decimos entonces que las instituciones se empequeñecen indefectiblemente cuando el Congreso se convierte en un mero ejecutor de las órdenes de Presidencia, o cuando las leyes sancionadas por el Congreso resultan, de pronto, vetadas por el poder administrador.
Si, además, el instrumento excepcional con que cuenta el Poder Ejecutivo para desechar, en todo o en parte, las leyes sancionadas por el Congreso, se convirtiera en habitual, se estaría transformando la naturaleza misma del Ejecutivo, que pasaría a tener atribuciones abiertamente legislativas, con el consiguiente deterioro republicano. Esta actitud podría sumarse a una serie ya interminable de flagrantes mentiras y contradicciones entre los dichos y los hechos a la que nos tiene acostumbrados la pareja gobernante, lo que se agrava en tanto marca una voluntad de prescindir, cuantas veces le parezcan oportunas, del ordenamiento jurídico esencial del Estado. Lo que se ha visto en estos escasos e incumplidos dos meses que nos separan de los comicios de junio, en los que el Gobierno fue derrotado, es una pequeña muestra de lo mucho que deberán padecer las instituciones y la ciudadanía en los dos años que tiene por delante la actual administración. Porque más allá de la prepotencia y de la hipocresía de la que hace gala el matrimonio Kirchner para justificar cada abuso de poder, su desprecio profundo por las normas que rigen el sistema republicano es cada día más evidente. Las presiones sobre el Poder Judicial, denunciadas reiteradas a veces por magistrados y otras por asociaciones de abogados; el vaciamiento de los organismos de control y el encuadramiento automático del Congreso del que dan cuenta los propios legisladores, obligados a aprobar proyectos del Ejecutivo sin poder modificar una sola palabra, muestran cómo los equilibrios republicanos han sido deliberadamente destrozados.
Sin normas legales a las cuales atenerse y sin una mínima guía, para orientar el proceder, una suerte de conocido rasgo autoritario chavista parecería ir apoderándose cada día más de la pareja gobernante. Y como pasa ya en otras latitudes, cuanto mayor es la arbitrariedad ejercida, mayor es también la invocación de presuntos altos y dignos principios que la justifiquen. Por ello, cuando avanzan por ejemplo sobre la prensa independiente, lo hacen en nombre de la libertad de expresión; o cuando se destruye la cadena productiva se dice que es para favorecer la producción. De la misma manera, los berborragicos anuncios de redistribución del ingreso procuran ocultar el crecimiento cotidiano de la pobreza o la increíble afirmación de Néstor Kirchner de que el pueblo le ha pedido en las urnas la "profundización" del modelo, con la que quiere disimular la categórica derrota del Gobierno el 28 de junio. Esta actitud permanente de un oficialismo ciego que pervierte el sentido de sus propias acciones le ha valido el descrédito y el evidente hartazgo de un pueblo advertido sobradamente de sus modalidades de engaño. Toda vez que se pretende distorsionar la voluntad popular, lo que en verdad se pone de manifiesto es el desconocimiento absoluto de las instituciones, si, las mismas de las que habla la jefa de Estado.
septiembre 17, 2009
septiembre 16, 2009
CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron en alza por tercera jornada consecutiva, con el sector industrial liderando las subas tras informarse que la producción industrial creció durante agosto más que lo estimado por el mercado (la industria avanzó en agosto un 0,8% versus 0,5% de julio y 0,7% esperado) indicando que la recesión en el sector manufacturero podría haber finalizado. El Índice de Precios Minoristas, mientras tanto, registró una suba del 0,4% en agosto, mientras que excluyendo alimentos y energía avanzó un 0,1%, en línea con las expectativas, reflejando que la economía no tiene que preocuparse por los niveles inflacionarios. El ETF XHB, que replica los movimientos de las principales constructoras de EE.UU., finalizó con una suba del 4,6% hasta u$s 16,47. Se trata de una oportunidad de inversión atractiva para aprovechar el potencial de suba de este sector, considerando que los datos sobre ventas de viviendas pendientes, nuevas y usadas, el gasto en construcción y los índices precios, muestran que el sector ha tocado piso y está proceso de recuperación. Los índices Dow Jones y Standard and Poors avanzaron un +1,12% y +1,53% respectivamente, mientras que el Nasdaq subió un +1,45%.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 años registró la mayor caída en tres semanas al producirse una suba en las acciones y al anunciarse que la producción industrial subió más que lo estimado, reduciendo la demanda de activos con bajo riesgo. El rendimiento del bono a 2 años avanzó 5 puntos básicos hasta 0,98%, mientras que el bono a 10 años rinde un 3,47%, sin variación con respecto al cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en el precio de los bonos ajustados por inflación, avanzó un +0,20% hasta u$s 102,28 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión para perfiles conservadores.
Las bolsas europeas finalizaron en alza impulsadas por subas en el sector bancario y el de materias primas, al crecer las esperanzas sobre la recuperación de la economía global. Entre los bancos se destacaron las subas del HSBC (+4,40%), Barclays (+2,8%) y UBS (+3,6%) mientras que entre las compañías relacionadas con las materias primas, las acciones de BG Group, Repsol y Royal Dutch Shell subieron entre un 0,4% y 1,5%. Por su parte, las compañías mineras como Anglo American, Antofagasta, BHP Billiton, Eurasian Natural Resources, Rio Tinto y Xstrata se vieron beneficiadas con la suba en el precio de los metales como el cobre, aluminio y el níquel. En Inglaterra, el índice FTSE subió un +1,63%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) avanzaron un +1,64% y +1,27% respectivamente.
El petróleo finalizó con una suba del 2,13% hasta u$s 72,38 el barril tras informarse que el nivel de inventarios de crudo cayó más de lo que esperaban los analistas. La Administración de Información de Energía anunció que durante la semana pasada los inventarios de petróleo cayeron en 4,7 millones de barriles, superando ampliamente las expectativas de una disminución de 2,4 millones de barriles. El oro cerró un alza del 1,30% hasta u$s 1019,20 la onza. La plata, mientras tanto, avanzó un 2,41% hasta u$s 17,41 la onza mientras que el ETF SLV, que replica los movimientos en el precio de este metal, cerró con un alza del +2,15% hasta u$s 17,14 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión. Finalmente, la soja en Chicago retrocedió un -0,5% a u$s 349,40 la tonelada.
El dólar se depreció frente al euro registrando el menor nivel en el último año, al conocerse que se registraron niveles relativamente altos de producción industrial en EE.UU. durante agosto, lo que alentó a los inversores a vender la divisa estadounidense y comprar activos con mayores riesgos y rendimientos. El euro avanzó un 0,4% frente al dólar a EUR/USD 1,4719 mientras que la libra esterlina se mantuvo sin variación cotizando en GBP/USD 1,6489.El yen se apreció frente a la divisa estadounidense después que el Ministro de Finanzas de Japón, dijo que el nuevo gobierno se opone a la intervención en el mercado de divisas en tanto la volatilidad no sea excesiva (la moneda japonesa avanzó un 0,20% hasta USD/JPY 90,8860).
Mercado Local
Los títulos públicos subieron por tercera jornada consecutiva, esta vez con subas de hasta casi el 8,6%. Las unidades vinculadas al producto (TVPA) y (TVPP) fueron los títulos que registraron las mayores alzas de la jornada con alzas del 8,6% y 5,6% respectivamente. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante de inversión dentro de la deuda soberana, ya que presenta una TIR de 17,03% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 2,4% impulsado principalmente por la suba que registró la acción de Tenaris (que explica más del 47% de la ponderación del índice de las líderes). Aluar (+8,2%); Tenaris (+3,5%) y Siderar (+2,5%) fueron las acciones que registraron las mayores subas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 64 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+84%), se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,25% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,29%, 0,68% y 1,27% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,77% para 3 meses, 1,04% para los 6 meses y 1,25% para el plazo de 12 meses.
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron en alza por tercera jornada consecutiva, con el sector industrial liderando las subas tras informarse que la producción industrial creció durante agosto más que lo estimado por el mercado (la industria avanzó en agosto un 0,8% versus 0,5% de julio y 0,7% esperado) indicando que la recesión en el sector manufacturero podría haber finalizado. El Índice de Precios Minoristas, mientras tanto, registró una suba del 0,4% en agosto, mientras que excluyendo alimentos y energía avanzó un 0,1%, en línea con las expectativas, reflejando que la economía no tiene que preocuparse por los niveles inflacionarios. El ETF XHB, que replica los movimientos de las principales constructoras de EE.UU., finalizó con una suba del 4,6% hasta u$s 16,47. Se trata de una oportunidad de inversión atractiva para aprovechar el potencial de suba de este sector, considerando que los datos sobre ventas de viviendas pendientes, nuevas y usadas, el gasto en construcción y los índices precios, muestran que el sector ha tocado piso y está proceso de recuperación. Los índices Dow Jones y Standard and Poors avanzaron un +1,12% y +1,53% respectivamente, mientras que el Nasdaq subió un +1,45%.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 años registró la mayor caída en tres semanas al producirse una suba en las acciones y al anunciarse que la producción industrial subió más que lo estimado, reduciendo la demanda de activos con bajo riesgo. El rendimiento del bono a 2 años avanzó 5 puntos básicos hasta 0,98%, mientras que el bono a 10 años rinde un 3,47%, sin variación con respecto al cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en el precio de los bonos ajustados por inflación, avanzó un +0,20% hasta u$s 102,28 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión para perfiles conservadores.
Las bolsas europeas finalizaron en alza impulsadas por subas en el sector bancario y el de materias primas, al crecer las esperanzas sobre la recuperación de la economía global. Entre los bancos se destacaron las subas del HSBC (+4,40%), Barclays (+2,8%) y UBS (+3,6%) mientras que entre las compañías relacionadas con las materias primas, las acciones de BG Group, Repsol y Royal Dutch Shell subieron entre un 0,4% y 1,5%. Por su parte, las compañías mineras como Anglo American, Antofagasta, BHP Billiton, Eurasian Natural Resources, Rio Tinto y Xstrata se vieron beneficiadas con la suba en el precio de los metales como el cobre, aluminio y el níquel. En Inglaterra, el índice FTSE subió un +1,63%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) avanzaron un +1,64% y +1,27% respectivamente.
El petróleo finalizó con una suba del 2,13% hasta u$s 72,38 el barril tras informarse que el nivel de inventarios de crudo cayó más de lo que esperaban los analistas. La Administración de Información de Energía anunció que durante la semana pasada los inventarios de petróleo cayeron en 4,7 millones de barriles, superando ampliamente las expectativas de una disminución de 2,4 millones de barriles. El oro cerró un alza del 1,30% hasta u$s 1019,20 la onza. La plata, mientras tanto, avanzó un 2,41% hasta u$s 17,41 la onza mientras que el ETF SLV, que replica los movimientos en el precio de este metal, cerró con un alza del +2,15% hasta u$s 17,14 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión. Finalmente, la soja en Chicago retrocedió un -0,5% a u$s 349,40 la tonelada.
El dólar se depreció frente al euro registrando el menor nivel en el último año, al conocerse que se registraron niveles relativamente altos de producción industrial en EE.UU. durante agosto, lo que alentó a los inversores a vender la divisa estadounidense y comprar activos con mayores riesgos y rendimientos. El euro avanzó un 0,4% frente al dólar a EUR/USD 1,4719 mientras que la libra esterlina se mantuvo sin variación cotizando en GBP/USD 1,6489.El yen se apreció frente a la divisa estadounidense después que el Ministro de Finanzas de Japón, dijo que el nuevo gobierno se opone a la intervención en el mercado de divisas en tanto la volatilidad no sea excesiva (la moneda japonesa avanzó un 0,20% hasta USD/JPY 90,8860).
Mercado Local
Los títulos públicos subieron por tercera jornada consecutiva, esta vez con subas de hasta casi el 8,6%. Las unidades vinculadas al producto (TVPA) y (TVPP) fueron los títulos que registraron las mayores alzas de la jornada con alzas del 8,6% y 5,6% respectivamente. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante de inversión dentro de la deuda soberana, ya que presenta una TIR de 17,03% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 2,4% impulsado principalmente por la suba que registró la acción de Tenaris (que explica más del 47% de la ponderación del índice de las líderes). Aluar (+8,2%); Tenaris (+3,5%) y Siderar (+2,5%) fueron las acciones que registraron las mayores subas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 64 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+84%), se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,25% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,29%, 0,68% y 1,27% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,77% para 3 meses, 1,04% para los 6 meses y 1,25% para el plazo de 12 meses.
EL CAMINO AL 10 DE DICIEMBRE
¿Puede acaso ser derrotado el Poder Ejecutivo en la nueva contienda en torno a los medios de comunicación? Era claro hasta el pseudo allanamiento realizado por más de 150 inspectores de la Administración Federal de Ingresos Públicos al diario Clarín que el período que se extiende hasta el 10 de diciembre constituía la última oportunidad para que el oficialismo pudiera imponer en el debate legislativo su actual mayoría. Después de lo sucedido en el Diario y las grotescas contradicciones posteriores aquella fecha ha caducado de antemano, aún así tendrá en sus manos el poderoso instrumento del veto total o parcial de las leyes para impedir que los legisladores le tuerzan el brazo. De hecho, en el último mes asistimos a un ensayo general de lo que sobrevendrá. El Poder Ejecutivo logró imponer la mayoría en la renovación de los poderes delegados y, al mismo tiempo, provisto del recurso constitucional del veto, doblegó la pretensión de eliminar provisoriamente el pago de retenciones en la provincia de Buenos Aires. Así, la Presidenta hizo uso de dos facultades, una mayoría disciplinada en el Congreso y una contundente facultad de impedir. Curiosa situación la que nos toca vivir a los argentinos. La Presidenta se siente, a causa del acoso de los medios, como Dorrego, aquel gobernador de la provincia que fuera fusilado por Lavalle en 1828. Y su marido, atento, para evitarle ese destino cruel, no ceja en su intento de un cambio drástico en la ley de radiodifusión, del que resultará, un recorte sensible del periodismo independiente y un crecimiento exponencial del público afín a los intereses de los que, hoy, mandan.
Como aperitivo, y para que se vayan paladeando las ventajas que traerá aparejadas esa medida, socializó, por la módica suma de $600 millones, la transmisión por TV del fútbol. Esto deja un par de reflexiones. La primera es buena, hay que agradecer que la señora se haya sentido jaqueada por el periodismo y enfrentada al pelotón como aquel desafortunado militar y no por Inglaterra y condenada a la hoguera como Juana de Arco. Ya que, en este caso, el país se vería expuesto a otra guerra con esa nación y forzado a estatizar todos los laboratorios de cremas y ungüentos, para calmar el efecto de las quemaduras sobre la delicada piel de la Presidenta. Pero añadido a esto, no puede dejar de advertirse que, más allá de lo extravagante de esta caballeresca decisión, se oculta un problema que difícilmente se solucione así. Porque la experiencia y el sentido común dicen a las claras que, no se puede tapar el sol con la mano, y por consiguiente tampoco es posible evitar que la gente maldiga a sus malos dirigentes y desee que se vayan lo más rápido posible, por más que exista una prensa mayoritariamente oficialista y se ocupe de demostrar que los que gobiernan no son unos inútiles, sino unos santos que no han dejado un minuto de ocuparse del bienestar de sus conciudadanos. Al parecer los que gobiernan aún no han notado el malestar de la sociedad toda.
Ahora bien, si esto es notorio y es terminante y mucho más ahora que la comunicación por la red supera a la de todos los medios y se confía más en los chismes de los taxistas que en lo que pueda decir el jefe de gabinete Aníbal Fernández, ¿para qué meterse en berenjenales, comprometer a tanta gente en un proyecto que seguramente fracasará y agregará nuevas penurias por ejemplo al ya pálido escenario fiscal? Y bien, dado lo desproporcionado de la reacción y mal que les pese a los que aún suspiran leyendo las novelas de Corín Tellado y suponen que el amor es el inspirador de estas patriadas, no queda otra que conclusión más, que entender, lo que radica detrás de este gesto, algo tan obvio como lo es otro negocio sucio, acaso tan lucrativo como las obras públicas, el juego, las tierras de El Calafate, el petróleo y las valijas voladoras. O sea, un acopio de intereses y vinculaciones que resultarían muy útiles en caso de re-reelección e invalorables de darse vuelta la taba y tener que afrontar la instancia, tan incordiosa como onerosa, de los juicios iniciados por los envidiosos de siempre. Como alguien, afirmara hace muy poco, ni él ni ella tienen chance en 2011, después de eso, se puede esperar cualquier cosa, Lupin, Scioli y hasta el mismísimo Borocotó podrían ganar las presidenciales que se vienen.
Como aperitivo, y para que se vayan paladeando las ventajas que traerá aparejadas esa medida, socializó, por la módica suma de $600 millones, la transmisión por TV del fútbol. Esto deja un par de reflexiones. La primera es buena, hay que agradecer que la señora se haya sentido jaqueada por el periodismo y enfrentada al pelotón como aquel desafortunado militar y no por Inglaterra y condenada a la hoguera como Juana de Arco. Ya que, en este caso, el país se vería expuesto a otra guerra con esa nación y forzado a estatizar todos los laboratorios de cremas y ungüentos, para calmar el efecto de las quemaduras sobre la delicada piel de la Presidenta. Pero añadido a esto, no puede dejar de advertirse que, más allá de lo extravagante de esta caballeresca decisión, se oculta un problema que difícilmente se solucione así. Porque la experiencia y el sentido común dicen a las claras que, no se puede tapar el sol con la mano, y por consiguiente tampoco es posible evitar que la gente maldiga a sus malos dirigentes y desee que se vayan lo más rápido posible, por más que exista una prensa mayoritariamente oficialista y se ocupe de demostrar que los que gobiernan no son unos inútiles, sino unos santos que no han dejado un minuto de ocuparse del bienestar de sus conciudadanos. Al parecer los que gobiernan aún no han notado el malestar de la sociedad toda.
Ahora bien, si esto es notorio y es terminante y mucho más ahora que la comunicación por la red supera a la de todos los medios y se confía más en los chismes de los taxistas que en lo que pueda decir el jefe de gabinete Aníbal Fernández, ¿para qué meterse en berenjenales, comprometer a tanta gente en un proyecto que seguramente fracasará y agregará nuevas penurias por ejemplo al ya pálido escenario fiscal? Y bien, dado lo desproporcionado de la reacción y mal que les pese a los que aún suspiran leyendo las novelas de Corín Tellado y suponen que el amor es el inspirador de estas patriadas, no queda otra que conclusión más, que entender, lo que radica detrás de este gesto, algo tan obvio como lo es otro negocio sucio, acaso tan lucrativo como las obras públicas, el juego, las tierras de El Calafate, el petróleo y las valijas voladoras. O sea, un acopio de intereses y vinculaciones que resultarían muy útiles en caso de re-reelección e invalorables de darse vuelta la taba y tener que afrontar la instancia, tan incordiosa como onerosa, de los juicios iniciados por los envidiosos de siempre. Como alguien, afirmara hace muy poco, ni él ni ella tienen chance en 2011, después de eso, se puede esperar cualquier cosa, Lupin, Scioli y hasta el mismísimo Borocotó podrían ganar las presidenciales que se vienen.
septiembre 15, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EE.UU. avanzaron luego de la suba del 56% en el índice manufacturero de Nueva York muy por encima de la suba del 24% que estimaban los analistas, lo que refleja una tendencia hacia la reactivación de la economía. Mientras acciones líderes como Alcoa, Caterpillar y General Electric subieron al menos un +3,7%, Yahoo (+5,4%) y Ebay (+1,3%) se apreciaron como consecuencia de recomendaciones positivas de varios analistas. Por su parte, el ETF XLK finalizó con un alza del +0,68% a u$s 20,76. Este ETF es un instrumento válido para invertir en el sector tecnológico teniendo en cuenta las buenas perspectivas que tiene en el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones avanzó un +0,59% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron un +0,31% y +0,52% respectivamente.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años cayó luego de la publicación del informe de precios mayoristas, indicador que subió más del doble de lo estimado en agosto (+1,7% vs. +0,8%), generando un signo de reactivación de la economía que animó a los inversores a desprenderse de los activos menos riesgosos y volcarse a activos de renta variable. El rendimiento del bono a 10 años subió 3 puntos básicos hasta 3,45%, mientras que el bono a 2 años subió 2 puntos básicos hasta 0,94%. El ETF TBT, que refleja dos veces la inversa de los precios de los bonos del Tesoro, subió un +1,09% hasta u$s 47,38 debido a la caída de precios de los bonos. Este ETF es una alternativa atractiva en el mediano/largo plazo, ya que esperamos que continúe reduciéndose la inversión en activos de bajo riesgo en la medida que la economía estadounidense continúe dando señales de recuperación.
Las bolsas europeas finalizaron en alza después de darse a conocer que las ventas minoristas en EE.UU. y el índice de manufacturas de Nueva York fueron superiores a lo que estimaban los analistas, contrarrestando el aumento menor al esperado en la confianza del inversor alemán. Este indicador de Alemania registró el mayor nivel en más de tres años en septiembre (tras informarse indicadores económicos que reflejaban indicios de recuperación económica), en los 57,7 puntos, pero de todas formas se ubicó por debajo de las expectativas de los analistas que estimaban que llegaría a los 60 puntos. El sector bancario finalizó en alza, con ganancias en las acciones del HSBC (+1,4%), Societe Generale (+1,1%) y Banco Santander (+1,2%). Las acciones de Rio Tinto (+1,7%) y Xstrata (+1,99%) lideraron las ganancias en el sector minero acompañando la suba general en el precio de los metales. En Inglaterra, el índice FTSE subió un 0,46% mientras que en Francia el índice CAC cerró con un alza del 00,58%. El índice DAX (Alemania), por su parte, se situó un +0,16% por encima del cierre de ayer.
El precio del petróleo finalizó con una suba del +2,93% hasta u$s 70,87 el barril tras anunciarse la suba en las ventas minoristas de EE.UU. y después que Bernanke dijo que lo peor de la recesión estadounidense probablemente haya pasado. El oro finalizó por encima de los u$s 1.000 la onza por tercera jornada consecutiva, al incrementarse la demanda del metal como cobertura frente la inflación (avanzó un 0,8% hasta u$s 1.009,10 la onza). La plata avanzó un 2,63% hasta u$s 17,06 la onza mientras que el ETF SLV, que replica los movimientos en el precio de este metal, cerró con un alza del +2,82% hasta u$s 16,77 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión. La soja en Chicago, mientras tanto, subió un +5,30% a u$s 351,30.
El dólar recortó las ganancias del inicio de jornada frente al euro y cayó al menor nivel de este año, al producirse una suba en las bolsas y al incrementarse la demanda del oro como cobertura frente a la inflación. La libra esterlina cayó un 0,5% frente al dólar hasta GBP/USD 1,6498 mientras que el euro avanzó un 0,4% hasta EUR/USD 1,4674. La divisa estadounidense, mientras tanto, se apreció un 0,15% contra el yen a USD/JPY 91,075. El yen cayó frente a la mayoría de las divisas en general, tras anunciarse la mayor ganancia en tres años en las ventas minoristas de EE.UU., lo que alentó a los inversores a vender la divisa japonesa y comprar otros activos con mayor riesgo.
Mercado Local
Los títulos públicos subieron por segunda jornada consecutiva, esta vez con subas de hasta casi el 13%. El Boden 2014 (RS14) con una TIR del 22,83%, una paridad del 57,06% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos años y medio, fue el título que registró la mayor suba de la jornada con una alza del 12,97%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante ya que presenta una TIR de 17,31% en dólares, lo que representa un rendimiento de 200 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 0,55%, en sintonía con principales bolsas de la región e impulsado por las subas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero y bancario. Banco Francés (+3,30%); Grupo Financiero Galicia (+1,86%) y Tenaris (+1,17%) fueron las acciones que registraron las mayores subas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 47 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+84%), se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de casi u$s 370 millones. El futuro a julio 2010 ($ 4,19) mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (10,8%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,81 para la compra y $3,85 para la venta, mientras que el dólar mayorista cerró en $ 3,8310. Hubo una importante oferta por parte de privados y exportadores en una jornada marcada por el gran volumen operado de cambio. El BCRA por su parte tuvo una participación activa comprando importantes cantidades de valor hoy. El real cerró en $2,027 para la compra y $2,115 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,58 para la compra y $5,64 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,19% y 10,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,30%, 0,68% y 1,25% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,77% para 3 meses, 1,04% para los 6 meses y 1,26% para el plazo de 12 meses.
Los principales índices de acciones en EE.UU. avanzaron luego de la suba del 56% en el índice manufacturero de Nueva York muy por encima de la suba del 24% que estimaban los analistas, lo que refleja una tendencia hacia la reactivación de la economía. Mientras acciones líderes como Alcoa, Caterpillar y General Electric subieron al menos un +3,7%, Yahoo (+5,4%) y Ebay (+1,3%) se apreciaron como consecuencia de recomendaciones positivas de varios analistas. Por su parte, el ETF XLK finalizó con un alza del +0,68% a u$s 20,76. Este ETF es un instrumento válido para invertir en el sector tecnológico teniendo en cuenta las buenas perspectivas que tiene en el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones avanzó un +0,59% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron un +0,31% y +0,52% respectivamente.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años cayó luego de la publicación del informe de precios mayoristas, indicador que subió más del doble de lo estimado en agosto (+1,7% vs. +0,8%), generando un signo de reactivación de la economía que animó a los inversores a desprenderse de los activos menos riesgosos y volcarse a activos de renta variable. El rendimiento del bono a 10 años subió 3 puntos básicos hasta 3,45%, mientras que el bono a 2 años subió 2 puntos básicos hasta 0,94%. El ETF TBT, que refleja dos veces la inversa de los precios de los bonos del Tesoro, subió un +1,09% hasta u$s 47,38 debido a la caída de precios de los bonos. Este ETF es una alternativa atractiva en el mediano/largo plazo, ya que esperamos que continúe reduciéndose la inversión en activos de bajo riesgo en la medida que la economía estadounidense continúe dando señales de recuperación.
Las bolsas europeas finalizaron en alza después de darse a conocer que las ventas minoristas en EE.UU. y el índice de manufacturas de Nueva York fueron superiores a lo que estimaban los analistas, contrarrestando el aumento menor al esperado en la confianza del inversor alemán. Este indicador de Alemania registró el mayor nivel en más de tres años en septiembre (tras informarse indicadores económicos que reflejaban indicios de recuperación económica), en los 57,7 puntos, pero de todas formas se ubicó por debajo de las expectativas de los analistas que estimaban que llegaría a los 60 puntos. El sector bancario finalizó en alza, con ganancias en las acciones del HSBC (+1,4%), Societe Generale (+1,1%) y Banco Santander (+1,2%). Las acciones de Rio Tinto (+1,7%) y Xstrata (+1,99%) lideraron las ganancias en el sector minero acompañando la suba general en el precio de los metales. En Inglaterra, el índice FTSE subió un 0,46% mientras que en Francia el índice CAC cerró con un alza del 00,58%. El índice DAX (Alemania), por su parte, se situó un +0,16% por encima del cierre de ayer.
El precio del petróleo finalizó con una suba del +2,93% hasta u$s 70,87 el barril tras anunciarse la suba en las ventas minoristas de EE.UU. y después que Bernanke dijo que lo peor de la recesión estadounidense probablemente haya pasado. El oro finalizó por encima de los u$s 1.000 la onza por tercera jornada consecutiva, al incrementarse la demanda del metal como cobertura frente la inflación (avanzó un 0,8% hasta u$s 1.009,10 la onza). La plata avanzó un 2,63% hasta u$s 17,06 la onza mientras que el ETF SLV, que replica los movimientos en el precio de este metal, cerró con un alza del +2,82% hasta u$s 16,77 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión. La soja en Chicago, mientras tanto, subió un +5,30% a u$s 351,30.
El dólar recortó las ganancias del inicio de jornada frente al euro y cayó al menor nivel de este año, al producirse una suba en las bolsas y al incrementarse la demanda del oro como cobertura frente a la inflación. La libra esterlina cayó un 0,5% frente al dólar hasta GBP/USD 1,6498 mientras que el euro avanzó un 0,4% hasta EUR/USD 1,4674. La divisa estadounidense, mientras tanto, se apreció un 0,15% contra el yen a USD/JPY 91,075. El yen cayó frente a la mayoría de las divisas en general, tras anunciarse la mayor ganancia en tres años en las ventas minoristas de EE.UU., lo que alentó a los inversores a vender la divisa japonesa y comprar otros activos con mayor riesgo.
Mercado Local
Los títulos públicos subieron por segunda jornada consecutiva, esta vez con subas de hasta casi el 13%. El Boden 2014 (RS14) con una TIR del 22,83%, una paridad del 57,06% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos años y medio, fue el título que registró la mayor suba de la jornada con una alza del 12,97%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante ya que presenta una TIR de 17,31% en dólares, lo que representa un rendimiento de 200 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 0,55%, en sintonía con principales bolsas de la región e impulsado por las subas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero y bancario. Banco Francés (+3,30%); Grupo Financiero Galicia (+1,86%) y Tenaris (+1,17%) fueron las acciones que registraron las mayores subas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 47 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+84%), se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de casi u$s 370 millones. El futuro a julio 2010 ($ 4,19) mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (10,8%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,81 para la compra y $3,85 para la venta, mientras que el dólar mayorista cerró en $ 3,8310. Hubo una importante oferta por parte de privados y exportadores en una jornada marcada por el gran volumen operado de cambio. El BCRA por su parte tuvo una participación activa comprando importantes cantidades de valor hoy. El real cerró en $2,027 para la compra y $2,115 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,58 para la compra y $5,64 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,19% y 10,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,30%, 0,68% y 1,25% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,77% para 3 meses, 1,04% para los 6 meses y 1,26% para el plazo de 12 meses.
septiembre 11, 2009
DE 2001 AL 2009
Hace casi ocho años la sociedad argentina vivió en carne propia un colapso de su economía y de su organización política, en aquella crisis a fines de 2001 cambiaron muchos actores, se crearon y sucumbieron organizaciones y partidos, y se renovaron varios temas de discusión. Sin embargo, en cuestiones fundamentales de su cultura pública, el país sigue detenido en ese año, sin poder salir de aquellas ruinas. El transcurso del tiempo entonces, en su mera interpretación cronológica, puede resultar, a veces, engañoso. Una de las instituciones que se desmoronaron, y que la Argentina no ha sabido restaurar, es la del derecho de propiedad. Por el contrario, se han vuelto cada vez más frecuentes las agresiones a ese principio fundamental. En el origen de este ciclo turbulento están la incautación de los depósitos bancarios, el incumplimiento de los contratos y el default de la deuda pública. Son anomalías que aparecen en todos los debates que dominan, hoy, la escena pública. Por el mundo sigue circulando una masa de títulos argentinos impagos, que son los que quedaron fuera del canje que realizó el Estado en 2005, cuando entregó otros bonos a cambio de aquéllos. Pero algunos de estos nuevos también fueron sometidos a un default, no tan estridente, ya que fue dando mes tras mes, a partir de que se decidió adulterar las estadísticas del Indec para pagar menos a los poseedores de papeles ajustables por la inflación.
El ahogo del gobierno kirchnerista a grupos empresarios concesionarios de servicios públicos, mediante el congelamiento de las tarifas para obligarlos a abandonar sus negocios en la Argentina, que en la mayoría de los casos pasaron a amigos del poder político o al propio Estado, constituyó otro grave ataque al derecho de propiedad. En los últimos años el poder regulatorio del Estado para garantizar la libre competencia ha sido utilizado también para agredir el derecho de propiedad, y con la excusa de evitar supuestos monopolios, se ha forzado la venta de participaciones accionarias a empresarios seleccionados de antemano por el Gobierno. La prohibición de exportar, otra degradación del derecho de propiedad impide el acceso a mercados a quienes viven de ese comercio y, también, deprecia uno de sus activos principales, la tierra o las máquinas valen menos si se prohíbe la venta de lo que se produce con ellas. El derecho de propiedad ha perdido tanto valor en la Argentina que, siete años después del citado colapso histórico, el Gobierno incautó los ahorros jubilatorios. Es la confiscación más cruel, la que se adueña del futuro, se podrá discutir si los fondos estatizados eran o no parte del patrimonio de quienes los habían confiado a las administradoras privadas. Pero el Estado tampoco devuelve el dinero a aquellos que utilizaban el sistema para realizar ahorros voluntarios. La movilidad de las jubilaciones ha sido, entre 2001 y 2009, dejada de lado pese a los reiterados fallos de la Corte Suprema de Justicia.
El relajamiento del principio de propiedad es tal que la opinión pública se pregunta, casi indiferente, de quién será el patrimonio que el Estado incautará esta vez. ¿Será el petróleo y el gas? ¿Meterá la mano, en cambio, en la liquidez excedente de los bancos y hasta en las cajas de seguridad? ¿O se acordará de los activos que acumulan las compañías de seguros para respaldar sus compromisos? Adivinar la próxima expropiación se ha convertido en un triste deporte, pero la falta de inhibición frente a lo que le pertenece a otro tiene consecuencias gravísimas. En un país donde el patrimonio privado puede ser expropiado de un momento a otro, los actores económicos tratan de garantizarse la rentabilidad de sus bienes por adelantado. Un régimen tan excéntrico deriva en un deterioro gravísimo de la calidad de vida de la población. No es la única consecuencia de esta falta de respeto por la propiedad que ha ganado espacio en el país. Existe un hilo bastante visible que enlaza estas condiciones generales de la economía con las agresiones cotidianas que sufre la propiedad individual a manos de la delincuencia común. Es inútil esperar una protección demasiado efectiva en este plano, de un Estado que se ha vuelto carterista. En un contexto como el descripto, toda mediación fenece, todo procedimiento parece superfluo y la argumentación es sustituida por la mentira. Y así en una desigual guerra el derecho de propiedad pasa a ser solo letra muerta.
El ahogo del gobierno kirchnerista a grupos empresarios concesionarios de servicios públicos, mediante el congelamiento de las tarifas para obligarlos a abandonar sus negocios en la Argentina, que en la mayoría de los casos pasaron a amigos del poder político o al propio Estado, constituyó otro grave ataque al derecho de propiedad. En los últimos años el poder regulatorio del Estado para garantizar la libre competencia ha sido utilizado también para agredir el derecho de propiedad, y con la excusa de evitar supuestos monopolios, se ha forzado la venta de participaciones accionarias a empresarios seleccionados de antemano por el Gobierno. La prohibición de exportar, otra degradación del derecho de propiedad impide el acceso a mercados a quienes viven de ese comercio y, también, deprecia uno de sus activos principales, la tierra o las máquinas valen menos si se prohíbe la venta de lo que se produce con ellas. El derecho de propiedad ha perdido tanto valor en la Argentina que, siete años después del citado colapso histórico, el Gobierno incautó los ahorros jubilatorios. Es la confiscación más cruel, la que se adueña del futuro, se podrá discutir si los fondos estatizados eran o no parte del patrimonio de quienes los habían confiado a las administradoras privadas. Pero el Estado tampoco devuelve el dinero a aquellos que utilizaban el sistema para realizar ahorros voluntarios. La movilidad de las jubilaciones ha sido, entre 2001 y 2009, dejada de lado pese a los reiterados fallos de la Corte Suprema de Justicia.
El relajamiento del principio de propiedad es tal que la opinión pública se pregunta, casi indiferente, de quién será el patrimonio que el Estado incautará esta vez. ¿Será el petróleo y el gas? ¿Meterá la mano, en cambio, en la liquidez excedente de los bancos y hasta en las cajas de seguridad? ¿O se acordará de los activos que acumulan las compañías de seguros para respaldar sus compromisos? Adivinar la próxima expropiación se ha convertido en un triste deporte, pero la falta de inhibición frente a lo que le pertenece a otro tiene consecuencias gravísimas. En un país donde el patrimonio privado puede ser expropiado de un momento a otro, los actores económicos tratan de garantizarse la rentabilidad de sus bienes por adelantado. Un régimen tan excéntrico deriva en un deterioro gravísimo de la calidad de vida de la población. No es la única consecuencia de esta falta de respeto por la propiedad que ha ganado espacio en el país. Existe un hilo bastante visible que enlaza estas condiciones generales de la economía con las agresiones cotidianas que sufre la propiedad individual a manos de la delincuencia común. Es inútil esperar una protección demasiado efectiva en este plano, de un Estado que se ha vuelto carterista. En un contexto como el descripto, toda mediación fenece, todo procedimiento parece superfluo y la argumentación es sustituida por la mentira. Y así en una desigual guerra el derecho de propiedad pasa a ser solo letra muerta.
septiembre 10, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron la jornada en alza por quinto día consecutivo después que aumentaron las proyecciones de la demanda de petróleo impulsando a las acciones del sector energético. Además, los pedidos de seguro por desempleo cayeron al menor nivel desde julio generando optimismo sobre una estabilización en el mercado laboral. Las acciones de Chevron (+1,58%) y Exxon Mobil (+0,24%) registraron fuertes subas después que la Agencia Internacional de Energía dijo que el consumo de China y una utilización del petróleo mayor a la esperada en EE.UU. provocarán una mayor demanda del commodity. Las acciones del sector tecnológico y el de consumo cerraron en alza después que Procter and Gamble (+4,26%) anunciara sus proyecciones de ganancias superiores a las estimadas por el mercado; y que los analistas recomienden comprar acciones de Yahoo. El ETF XLK finalizó con una suba del +1,28% a u$s 20,65. Este ETF es un instrumento para invertir en el sector tecnológico teniendo en cuenta las buenas perspectivas que tiene en el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones avanzó un +0,84% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron un +1,04% y +1,15% respectivamente.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. subió tras registrarse la mayor demanda de bonos desde noviembre de 2007, en la tercera y última subasta que se realizó esta semana, provocando una caída en el rendimiento de los mismos. El Tesoro vendió u$s 12.000 millones de bonos a 30 años con un rendimiento de. 4,238% (el menor desde marzo). El bono a 10 años rinde 3,355%, es decir 12 puntos básicos por debajo del cierre de ayer; mientras que el rendimiento del bono a 2 años retrocedió 3 puntos básicos a 0,888%. El ETF TIP avanzó un +0,28% a u$s 102,06 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión conservadora.
Las bolsas europeas finalizaron en alza impulsadas por el sector tecnológico. La fabricante de semiconductores holandesa ASML subió un +2,2% luego aumentara sus estimaciones de ventas a u$s 728 millones para la segunda mitad del año. El índice DAX de Alemania cerró con un alza del +0,37%, mientras que los índices CAC (Francia) y FTSE (Inglaterra) retrocedieron un -0,05% y -0,33% respectivamente.
El gas natural ascendió un +15,24% a u$s 3,26 el millón de BTU, su mayor suba diaria en 5 años luego que el Departamento de Energía anunciara que el inventario de este commodity subió menos de lo esperado (+2,1% vs +2,2%). El oro cayó un -0,16% hasta u$s 995,50 la onza mientras que el petróleo subió un +1,18% a u$s 72,15. La soja subió un +0,10% a u$s 357,52 la tonelada en Chicago. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +2,12% hasta u$s 16,40. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks disponibles. En el futuro se espera que la plata confirme esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio, con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El dólar cayó al menor nivel frente al euro desde principio de año debido a que las bajas tasas de interés alentaron a los inversores a vender la divisa y comprar activos con mayores rendimientos. El dólar se depreció un 0,34% frente al dólar a EUR/USD 1,4607. La libra esterlina se apreció frente a la mayoría de las divisas después que el Banco de Inglaterra anunció que no ampliaría el monto de compra de activos, indicando que las autoridades consideran que la economía está recuperándose. La libra avanzó un 0,82% contra el dólar a GBP/USD 1,6684. El dólar extendió su caída frente al yen después de registrarse una demanda mayor a la esperada en la subasta de bonos a 30 años por u$s 12.000 millones que llevó a cabo el Tesoro, lo cual provocó una caída en el rendimiento de los mismos. El yen avanzó un 0,44% a USD/JPY 91,629.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron mixtos por tomas de ganancias luego de dos días consecutivos de subas. El TVPA con una suba del 1,80% fue lo mas destacado de la jornada, mientras que por su parte el Bocon Consolidación 6ta serie (PR13) sufrió una caída del 3,26%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante ya que presenta una TIR de 18,93% en dólares, lo que representa un rendimiento de 100 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval subió un +1,82% principalmente impulsado por las subas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero. Tenaris (+3,43%); Pampa Energía (+2,51%) y Petrobras Brasil (+2,10%) fueron las acciones más destacadas de las jornada donde el volumen operado superó los $ 58 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 146 millones. El futuro a octubre 2010 ($ 4,39) mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (12,3%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,825 para la compra y $3,865 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,8530. El mercado comenzó tomador rápidamente hasta niveles de $ 3,8560 por lo cual el BCRA tuvo una moderada intervención vendiendo divisas hasta $3,8530. Luego de esta intervención apareció la oferta de los exportadores para cubrir la demanda solicitada por privados. El real cerró en $2,024 para la compra y $2,112 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,57 para la compra y $5,63 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron la jornada en alza por quinto día consecutivo después que aumentaron las proyecciones de la demanda de petróleo impulsando a las acciones del sector energético. Además, los pedidos de seguro por desempleo cayeron al menor nivel desde julio generando optimismo sobre una estabilización en el mercado laboral. Las acciones de Chevron (+1,58%) y Exxon Mobil (+0,24%) registraron fuertes subas después que la Agencia Internacional de Energía dijo que el consumo de China y una utilización del petróleo mayor a la esperada en EE.UU. provocarán una mayor demanda del commodity. Las acciones del sector tecnológico y el de consumo cerraron en alza después que Procter and Gamble (+4,26%) anunciara sus proyecciones de ganancias superiores a las estimadas por el mercado; y que los analistas recomienden comprar acciones de Yahoo. El ETF XLK finalizó con una suba del +1,28% a u$s 20,65. Este ETF es un instrumento para invertir en el sector tecnológico teniendo en cuenta las buenas perspectivas que tiene en el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones avanzó un +0,84% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron un +1,04% y +1,15% respectivamente.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. subió tras registrarse la mayor demanda de bonos desde noviembre de 2007, en la tercera y última subasta que se realizó esta semana, provocando una caída en el rendimiento de los mismos. El Tesoro vendió u$s 12.000 millones de bonos a 30 años con un rendimiento de. 4,238% (el menor desde marzo). El bono a 10 años rinde 3,355%, es decir 12 puntos básicos por debajo del cierre de ayer; mientras que el rendimiento del bono a 2 años retrocedió 3 puntos básicos a 0,888%. El ETF TIP avanzó un +0,28% a u$s 102,06 manteniendo su atractivo como alternativa de inversión conservadora.
Las bolsas europeas finalizaron en alza impulsadas por el sector tecnológico. La fabricante de semiconductores holandesa ASML subió un +2,2% luego aumentara sus estimaciones de ventas a u$s 728 millones para la segunda mitad del año. El índice DAX de Alemania cerró con un alza del +0,37%, mientras que los índices CAC (Francia) y FTSE (Inglaterra) retrocedieron un -0,05% y -0,33% respectivamente.
El gas natural ascendió un +15,24% a u$s 3,26 el millón de BTU, su mayor suba diaria en 5 años luego que el Departamento de Energía anunciara que el inventario de este commodity subió menos de lo esperado (+2,1% vs +2,2%). El oro cayó un -0,16% hasta u$s 995,50 la onza mientras que el petróleo subió un +1,18% a u$s 72,15. La soja subió un +0,10% a u$s 357,52 la tonelada en Chicago. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +2,12% hasta u$s 16,40. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks disponibles. En el futuro se espera que la plata confirme esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio, con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El dólar cayó al menor nivel frente al euro desde principio de año debido a que las bajas tasas de interés alentaron a los inversores a vender la divisa y comprar activos con mayores rendimientos. El dólar se depreció un 0,34% frente al dólar a EUR/USD 1,4607. La libra esterlina se apreció frente a la mayoría de las divisas después que el Banco de Inglaterra anunció que no ampliaría el monto de compra de activos, indicando que las autoridades consideran que la economía está recuperándose. La libra avanzó un 0,82% contra el dólar a GBP/USD 1,6684. El dólar extendió su caída frente al yen después de registrarse una demanda mayor a la esperada en la subasta de bonos a 30 años por u$s 12.000 millones que llevó a cabo el Tesoro, lo cual provocó una caída en el rendimiento de los mismos. El yen avanzó un 0,44% a USD/JPY 91,629.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron mixtos por tomas de ganancias luego de dos días consecutivos de subas. El TVPA con una suba del 1,80% fue lo mas destacado de la jornada, mientras que por su parte el Bocon Consolidación 6ta serie (PR13) sufrió una caída del 3,26%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante ya que presenta una TIR de 18,93% en dólares, lo que representa un rendimiento de 100 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval subió un +1,82% principalmente impulsado por las subas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero. Tenaris (+3,43%); Pampa Energía (+2,51%) y Petrobras Brasil (+2,10%) fueron las acciones más destacadas de las jornada donde el volumen operado superó los $ 58 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 146 millones. El futuro a octubre 2010 ($ 4,39) mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (12,3%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,825 para la compra y $3,865 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,8530. El mercado comenzó tomador rápidamente hasta niveles de $ 3,8560 por lo cual el BCRA tuvo una moderada intervención vendiendo divisas hasta $3,8530. Luego de esta intervención apareció la oferta de los exportadores para cubrir la demanda solicitada por privados. El real cerró en $2,024 para la compra y $2,112 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,57 para la compra y $5,63 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
PROFUNDIZAR EL MODELO
Pese a que el Gobierno afirmó que quería dotar de mayor credibilidad a las estadísticas oficiales, desde el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) se aclaró que no corregirán las cifras de inflación publicadas desde principios de 2007 cuando, en los hechos, se inició la intervención en el organismo, aún si se demuestran inconsistencias en la revisión que harán las universidades, pero como vienen dándose las cosas parece que es un hecho que no habrá revisión alguna. El encargado de fijar esta posición fue el director técnico del organismo, Norberto Itzcovich, después de la primera reunión del consejo académico formado con representantes de cinco universidades. Acompañado por el ministro de Economía, Amado Boudou Itzcovich dijo que aunque se detecten inconsistencias no se cambiarán los números del IPC, y para rematar su primer comentario agrego que ningún organismo estadístico en el mundo cambió las cifras hacia atrás, y dijo que aceptaba las consecuencias de no realizar este análisis retrospectivo que está contenido en el decreto presidencial que dispuso reformas en el Indec. Las universidades no harán una "auditoria", sino un análisis de los datos y la forma de medirlos. Boudou resolvió que Itzcovich deberá presentar en 15 días dos informes. "Uno es del estado de funcionamiento del organismo, y otro sobre la evolución de la metodología qué cambios hubo, en qué se originaron y por qué.
Además, en dos meses el Indec deberá volver a publicar la base de usuarios que se utilizaba para elaborar la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), una información que quedó discontinuada y que es clave para conocer los datos reales de pobreza, indigencia y desempleo. Por lo pronto, Itzcovich aclaró que no se volverán a publicar los precios testigos de los productos relevados, como se hacía hasta 2007. Este dato permitiría corroborar lo que muchos hemos sospechado, las irregularidades no tienen que ver con la metodología sino con la adulteración de los precios que se cargan. Para evitar suspicacias en ese sentido, se prometió que en un par de semanas los encuestadores "volverán a cargar los datos en forma electrónica". De la reunión con las universidades, que duró casi cinco horas, y según fuentes de la UBA, la reunión fue "muy dura", en particular Itzcovich intentó rechazar los argumentos de los integrantes del consejo y quedó claro que la UBA no va a auditar para atrás como se pretendía. Algunos profesores y los consejos directivos de las tres facultades de la UBA que revisarán la situación del Indec, manifestaron su descontento, esta disputa se reflejó en mensajes escritos que recibió el rector, donde profesores titulares dejaron en claro que podrían manifestar en público su disidencia respecto de la postura institucional de la UBA. Desde Economía le restaron importancia a estas discusiones, al calificarlas como "parte de la disputa electoral que se registra actualmente en la UBA".
Si se estaban haciendo las cosas mal y eso se verifica, sería lógico que también cambien lo que ya se hizo. Pero Boudou sabe que el margen legal para corregir las cifras es nulo, porque cualquier cambio retrospectivo podría generar reclamos legales, ya sea por parte de los bonistas que no acepten canjear sus títulos ajustables por inflación, o de cualquier empresa o sector con contratos indexados. Mientras tanto, apostó a que el canje desvanezca el reclamo de transparencia por parte del codicioso mercado financiero. El ministro de Economía, Amado Boudou, se volverá a reunir con el analista en jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Olivier Blanchard, para avanzar en el diálogo con el organismo con la intención de volver a los mercados y en un acuerdo con el club de París. De esta manera, Boudou continuará con el proceso que comenzó con el auditor regional del Fondo, el chileno Nicolás Eyzaguirre. El ministro dijo que la posibilidad de que se haga este año la revisión de las cuentas públicas en el marco del artículo IV, demorada desde 2006, "es del 50%". El funcionario cree que la prioridad de las conversaciones con el Fondo es poder buscar una "ventana" para llegar a un acuerdo con los países reunidos en el club de París. Pero a la vez entiende que todas estas medidas sólo pueden ser viables en términos políticos internos si se logra que el financiamiento externo amplíe el margen oficial para fomentar la obra pública y poder volver a crecer en 2010.
Además, en dos meses el Indec deberá volver a publicar la base de usuarios que se utilizaba para elaborar la Encuesta Permanente de Hogares (EPH), una información que quedó discontinuada y que es clave para conocer los datos reales de pobreza, indigencia y desempleo. Por lo pronto, Itzcovich aclaró que no se volverán a publicar los precios testigos de los productos relevados, como se hacía hasta 2007. Este dato permitiría corroborar lo que muchos hemos sospechado, las irregularidades no tienen que ver con la metodología sino con la adulteración de los precios que se cargan. Para evitar suspicacias en ese sentido, se prometió que en un par de semanas los encuestadores "volverán a cargar los datos en forma electrónica". De la reunión con las universidades, que duró casi cinco horas, y según fuentes de la UBA, la reunión fue "muy dura", en particular Itzcovich intentó rechazar los argumentos de los integrantes del consejo y quedó claro que la UBA no va a auditar para atrás como se pretendía. Algunos profesores y los consejos directivos de las tres facultades de la UBA que revisarán la situación del Indec, manifestaron su descontento, esta disputa se reflejó en mensajes escritos que recibió el rector, donde profesores titulares dejaron en claro que podrían manifestar en público su disidencia respecto de la postura institucional de la UBA. Desde Economía le restaron importancia a estas discusiones, al calificarlas como "parte de la disputa electoral que se registra actualmente en la UBA".
Si se estaban haciendo las cosas mal y eso se verifica, sería lógico que también cambien lo que ya se hizo. Pero Boudou sabe que el margen legal para corregir las cifras es nulo, porque cualquier cambio retrospectivo podría generar reclamos legales, ya sea por parte de los bonistas que no acepten canjear sus títulos ajustables por inflación, o de cualquier empresa o sector con contratos indexados. Mientras tanto, apostó a que el canje desvanezca el reclamo de transparencia por parte del codicioso mercado financiero. El ministro de Economía, Amado Boudou, se volverá a reunir con el analista en jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI), Olivier Blanchard, para avanzar en el diálogo con el organismo con la intención de volver a los mercados y en un acuerdo con el club de París. De esta manera, Boudou continuará con el proceso que comenzó con el auditor regional del Fondo, el chileno Nicolás Eyzaguirre. El ministro dijo que la posibilidad de que se haga este año la revisión de las cuentas públicas en el marco del artículo IV, demorada desde 2006, "es del 50%". El funcionario cree que la prioridad de las conversaciones con el Fondo es poder buscar una "ventana" para llegar a un acuerdo con los países reunidos en el club de París. Pero a la vez entiende que todas estas medidas sólo pueden ser viables en términos políticos internos si se logra que el financiamiento externo amplíe el margen oficial para fomentar la obra pública y poder volver a crecer en 2010.
septiembre 09, 2009
ACTITUDES COMUNES
Casi podría decirse que por definición los lideres autoritarios tienen una característica de tantas, propia del estilo, que es la sutil forma en que los mismos sugieren que la historia sólo tiene sentido desde que ellos llegan al poder. Y ávidos de ser primeros en algo, el matrimonio Kirchner ha errado la adjudicación de dicha delantera en varias ocasiones. No fueron ellos los primeros mandatarios demócratas en juzgar las violaciones de los derechos humanos durante la dictadura, sino Alfonsín; tampoco revitalizaron ellos antes que otros la economía tras el desastre de 2001, sino Duhalde. Y nuevamente pocos días atrás, en ese afán continuo de querer primerear en algo, la presidenta Cristina Kirchner dijo que no hubo previamente a ella quien enviara un proyecto de ley de radiodifusión al Congreso desde la restauración democrática, en 1983, obviamente y para no variar volvió a equivocarse. En realidad está llegando tercera, detrás de Raúl Alfonsín (1989) y Fernando de la Rúa (2001), los presidentes radicales que la precedieron sin éxito en ese movimiento. Hubiera sido cierto, en cambio, si hubiese dicho que fue la primera mujer en hacerlo, o al menos más cierto que insistir en que es la primera presidenta de la historia argentina y desconocer a su no tan ilustre antecesora, María Estela Martínez de Perón. Pero si logra que antes de terminar su mandato el proyecto oficial enviado al Parlamento sea sancionado -ahí sí-, conseguirá algo realmente inédito que una ley de radiodifusión lleve al pie, por primera vez, la firma de un civil y no de un militar, lo que no es poco cosa. Su nombre quedará así inscripto detrás de los de Agustín P. Justo, Edelmiro J. Farrel, Juan Domingo Perón, Alejandro Agustín Lanusse y Jorge Rafael Videla, los otros jefes de Estado que en el pasado promulgaron leyes de medios.
De que hace falta una ley de radiodifusión a tono con los tiempos políticos y tecnológicos que corren no cabe ninguna duda. Pero ¿por qué la democracia le dio largos 26 años de supervivencia al decreto ley de Videla y ahora quiere hacerlo a toda velocidad, sin esperar la nueva conformación legislativa votada mayoritariamente el 28 de junio último? ¿Por qué el gobierno peronista de Carlos Menem (1989-99) no reguló los alcances de los negocios de los grandes multimedios y permitió la extranjerización salvaje del sector? ¿Por qué otro gobierno peronista, el de Néstor Kirchner (2003-07), profundizó esa tendencia al extender por diez años las licencias de los canales de TV y bendecir la fusión de Multicanal y Cablevisión, que acaba de respaldar la Corte Suprema de Justicia? ¿Y por qué un nuevo gobierno peronista, el que encabeza Cristina Kirchner (2007-11), aspira ahora a pasar de la desregulación extrema impuesta por sus predecesores a un virulento intervencionismo estatal que esmerile y controle la actividad privada en ese campo en general y del Grupo Clarín en particular? Hay más histrionismo que voluntad real y seria de reordenar equilibradamente el espectro telerradiofónico y de cable, no sólo por la épica pomposidad de los dichos presidenciales, sino también por el bullanguero acompañamiento de barras de militantes y la profusa distribución de literatura y afiches que están muy lejos de buscar objetividad alguna. La propia Presidenta últimamente viene vaciando de contenido el texto que se pretende sancionar, porque ya con anterioridad se anunció la conformación de un sistema satelital para la TV estatal y la nueva comercialización del fútbol, en tanto que es inminente la elección de la norma de TV digital que adoptará la Argentina. En su proceder de facto, de todos modos, tampoco será la primera de la fila también se le anticiparon los presidentes no elegidos que en el pasado legislaron en tópicos similares.
De que hace falta una ley de radiodifusión a tono con los tiempos políticos y tecnológicos que corren no cabe ninguna duda. Pero ¿por qué la democracia le dio largos 26 años de supervivencia al decreto ley de Videla y ahora quiere hacerlo a toda velocidad, sin esperar la nueva conformación legislativa votada mayoritariamente el 28 de junio último? ¿Por qué el gobierno peronista de Carlos Menem (1989-99) no reguló los alcances de los negocios de los grandes multimedios y permitió la extranjerización salvaje del sector? ¿Por qué otro gobierno peronista, el de Néstor Kirchner (2003-07), profundizó esa tendencia al extender por diez años las licencias de los canales de TV y bendecir la fusión de Multicanal y Cablevisión, que acaba de respaldar la Corte Suprema de Justicia? ¿Y por qué un nuevo gobierno peronista, el que encabeza Cristina Kirchner (2007-11), aspira ahora a pasar de la desregulación extrema impuesta por sus predecesores a un virulento intervencionismo estatal que esmerile y controle la actividad privada en ese campo en general y del Grupo Clarín en particular? Hay más histrionismo que voluntad real y seria de reordenar equilibradamente el espectro telerradiofónico y de cable, no sólo por la épica pomposidad de los dichos presidenciales, sino también por el bullanguero acompañamiento de barras de militantes y la profusa distribución de literatura y afiches que están muy lejos de buscar objetividad alguna. La propia Presidenta últimamente viene vaciando de contenido el texto que se pretende sancionar, porque ya con anterioridad se anunció la conformación de un sistema satelital para la TV estatal y la nueva comercialización del fútbol, en tanto que es inminente la elección de la norma de TV digital que adoptará la Argentina. En su proceder de facto, de todos modos, tampoco será la primera de la fila también se le anticiparon los presidentes no elegidos que en el pasado legislaron en tópicos similares.
septiembre 08, 2009
ACUDIMOS AL FMI, PERO NO LO NECESITAMOS?
"Lo hacemos porque casi no los necesitamos y eso permite no aceptar condicionalidades", dijo ante el atildado chileno Nicolás Eyzaguirre, que ahora cumple las funciones que el indio Anoop Sing desempeñaba en épocas de alto conflicto entre ambas partes.
Argumento verdaderamente extraño si los hay el que utilizó Amado Boudou al oficializar la intención del Gobierno de buscar una "relación madura" con el FMI. Si con estas palabras buscamos comenzar una relación seria con el FMI, mejor busquemos por otro lado, ya que nada hay de serio en esta argumentación. Es más yo diría que es descuidada e inclusive podría verse como agresiva y soberbia. La Argentina no necesitó de la asistencia del FMI en 2007, ni tampoco en 2008, y de hecho mantuvo virtualmente cortada la relación institucional y financiera con el organismo. ¿Qué cambió ahora para justificar el giro del Gobierno después de años de haber demonizado al Fondo? La respuesta debe ser planteada en términos más pragmáticos que ideológicos. En 2009, después de seis años, el kirchnerismo perdió el superávit fiscal primario que exhibía como uno de los pilares del "modelo", ya que el gasto público crece a un ritmo que triplica el de los ingresos tributarios.
El actual financiamiento intraestatal con aportes de la Anses, el BCRA y el Banco Nación le permitiría alejar el fantasma del default este año y probablemente en 2010. Pero Boudou al igual que cualquier ciudadano común sabe que, sin refinanciar o colocar deuda en el mercado voluntario, le será mucho más difícil manejar la economía, como quiere el matrimonio Kirchner. La llave para reabrirlo sigue en manos del Fondo, ya que nadie le tiene confianza a la Argentina después del default de 2001 y el canje forzoso de deuda de 2005. Mucho menos con la imprevisibilidad posterior de su política económica. El ministro dejó traslucir que el acceso al mercado internacional de crédito serviría para financiar obras de infraestructura a largo plazo. En otras palabras, reduciría la necesidad de generar superávits que hoy ya no está en condiciones de lograr, con mayoría de las provincias en rojo y después de haber confiscado los ahorros de la jubilación privada. A partir de este esquema teórico, el anuncio significa apenas pedir el formulario para que el FMI vuelva a mirar los números de la Argentina según el famoso artículo IV. Sin embargo, completar los requisitos formales no será una tarea sencilla. Para empezar, está sin resolver la falta de credibilidad de las estadísticas del Indec. Luego, el oscurantismo fiscal, con su maraña de gastos discrecionales y subsidios cruzados. También la ausencia de un programa económico que deje en claro los roles del Estado sobre el sector privado para recuperar la inversión y retomar el crecimiento.
La asistencia financiera del Fondo está al final del camino, y su comienzo sería regularizar el Indec, la situación de los holdouts y refinanciar la deuda con el Club de París, mientras se trata de remediar los daños internos. La hipótesis de mínima es reanudar la relación institucional. La de máxima obtener del mercado la mitad de lo que se le pagó cash al FMI en 2006, cuando Néstor Kirchner creía que la bonanza económica era interminable. Todos contentos, así podría resumirse la sensación de los funcionarios del Gobierno y del Fondo Monetario Internacional (FMI) tras las reuniones mantenidas para comenzar a tejer un sendero de diálogo hacia un eventual apoyo con bajas condicionalidades. Después de la reunión con el director para el Hemisferio Occidental del FMI, Nicolás Eyzaguirre, Boudou se dirigió a inaugurar las jornadas supermercadistas en el complejo Costa Salguero. Y e aquí otra vez la soberbia del verdadero ministro, en sus palabras Amado Boudou señaló que el organismo "debe acercarse a las necesidades de los países emergentes" y agregó que en el ámbito del diálogo "hay mucho para avanzar". Además, subrayó que la Argentina "debe ser escuchada" por el Fondo. Estas fueron las palabras que Néstor Kirchner puso en boca de Boudou que realizo un gran esfuerzo para hacerlas propias, pero a estas alturas a nadie puede escapársele a quien pertenecen.
Argumento verdaderamente extraño si los hay el que utilizó Amado Boudou al oficializar la intención del Gobierno de buscar una "relación madura" con el FMI. Si con estas palabras buscamos comenzar una relación seria con el FMI, mejor busquemos por otro lado, ya que nada hay de serio en esta argumentación. Es más yo diría que es descuidada e inclusive podría verse como agresiva y soberbia. La Argentina no necesitó de la asistencia del FMI en 2007, ni tampoco en 2008, y de hecho mantuvo virtualmente cortada la relación institucional y financiera con el organismo. ¿Qué cambió ahora para justificar el giro del Gobierno después de años de haber demonizado al Fondo? La respuesta debe ser planteada en términos más pragmáticos que ideológicos. En 2009, después de seis años, el kirchnerismo perdió el superávit fiscal primario que exhibía como uno de los pilares del "modelo", ya que el gasto público crece a un ritmo que triplica el de los ingresos tributarios.
El actual financiamiento intraestatal con aportes de la Anses, el BCRA y el Banco Nación le permitiría alejar el fantasma del default este año y probablemente en 2010. Pero Boudou al igual que cualquier ciudadano común sabe que, sin refinanciar o colocar deuda en el mercado voluntario, le será mucho más difícil manejar la economía, como quiere el matrimonio Kirchner. La llave para reabrirlo sigue en manos del Fondo, ya que nadie le tiene confianza a la Argentina después del default de 2001 y el canje forzoso de deuda de 2005. Mucho menos con la imprevisibilidad posterior de su política económica. El ministro dejó traslucir que el acceso al mercado internacional de crédito serviría para financiar obras de infraestructura a largo plazo. En otras palabras, reduciría la necesidad de generar superávits que hoy ya no está en condiciones de lograr, con mayoría de las provincias en rojo y después de haber confiscado los ahorros de la jubilación privada. A partir de este esquema teórico, el anuncio significa apenas pedir el formulario para que el FMI vuelva a mirar los números de la Argentina según el famoso artículo IV. Sin embargo, completar los requisitos formales no será una tarea sencilla. Para empezar, está sin resolver la falta de credibilidad de las estadísticas del Indec. Luego, el oscurantismo fiscal, con su maraña de gastos discrecionales y subsidios cruzados. También la ausencia de un programa económico que deje en claro los roles del Estado sobre el sector privado para recuperar la inversión y retomar el crecimiento.
La asistencia financiera del Fondo está al final del camino, y su comienzo sería regularizar el Indec, la situación de los holdouts y refinanciar la deuda con el Club de París, mientras se trata de remediar los daños internos. La hipótesis de mínima es reanudar la relación institucional. La de máxima obtener del mercado la mitad de lo que se le pagó cash al FMI en 2006, cuando Néstor Kirchner creía que la bonanza económica era interminable. Todos contentos, así podría resumirse la sensación de los funcionarios del Gobierno y del Fondo Monetario Internacional (FMI) tras las reuniones mantenidas para comenzar a tejer un sendero de diálogo hacia un eventual apoyo con bajas condicionalidades. Después de la reunión con el director para el Hemisferio Occidental del FMI, Nicolás Eyzaguirre, Boudou se dirigió a inaugurar las jornadas supermercadistas en el complejo Costa Salguero. Y e aquí otra vez la soberbia del verdadero ministro, en sus palabras Amado Boudou señaló que el organismo "debe acercarse a las necesidades de los países emergentes" y agregó que en el ámbito del diálogo "hay mucho para avanzar". Además, subrayó que la Argentina "debe ser escuchada" por el Fondo. Estas fueron las palabras que Néstor Kirchner puso en boca de Boudou que realizo un gran esfuerzo para hacerlas propias, pero a estas alturas a nadie puede escapársele a quien pertenecen.
septiembre 07, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los mercados en EE.UU. permanecieron cerrados hoy por el feriado del Día del Trabajador.
Las bolsas europeas finalizaron la jornada del lunes en alza. Las acciones de la compañía inglesa Cadbury registró una suba del 37% después de rechazar una oferta de fusión por parte de Kraft Foods, que valuaba a la compañía en u$s 16.700 millones. Las acciones cerraron en terreno positivo, principalmente el sector financiero, después que el Grupo de los 20 acordó sostener el plan de estímulo ante los indicios de recuperación de la economía global, mientras que el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea acordó un conjunto de normas tendientes a reducir los riesgos del sistema financiero. En Inglaterra, el índice FTSE creció un +1,68%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) avanzaron un +1,50% y +1,47% respectivamente.
Entre los metales, el oro finalizó sin variación en u$s 997 la onza mientras que la plata subió un 0,43% a u$s 16,355 la onza. El petróleo permaneció en los mismos niveles del cierre del viernes en u$s 68,02 el barril.
El rebote en las bolsas del mundo después de la decisión del Grupo de los 20 de sostener el plan de estímulo ante los indicios de recuperación de la economía global, redujo el atractivo de la divisa estadounidense como una alternativa de refugio. El euro se apreció frente al dólar un 0,3% a EUR/USD 1,4336 mientras que la libra esterlina cayó un 0,3% a GBP/USD 1,6339 y el yen se mantuvo sin variaciones en USD/JPY 93,002.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron en alza en la jornada de hoy. El Par en dólares ley NY (PARY) registró un alza del +3,50% siendo lo más destacado de la jornada. Este título tiene una TIR de 12,13% en dólares, una paridad del 30,31% y un plazo de recupero de la inversión inicial de diez años y medio. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa atractiva de inversión entre los títulos públicos argentinos, ya que presenta una TIR de 21,47% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 pbs por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada sin mercados en Wall Street ni en Brasil y con un volumen apenas superior a los $17 millones, el Merval cerró con un alza del +1,68%. Edenor (+3,47%), Siderar (+3,44%) y Pampa Energía (+3,22%) fueron las acciones más destacadas del día. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa interesante dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina), empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron con un volumen operado muy bajo (casi u$s 11 millones) debido al feriado en los mercados de los EEUU. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,849 en una jornada con pocas operaciones y poco volumen debido al feriado. El real cerró en $2,011 para la compra y $2,098 para la venta mientras que la moneda europea finalizó a $5,47 para la compra y $5,53 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
Los mercados en EE.UU. permanecieron cerrados hoy por el feriado del Día del Trabajador.
Las bolsas europeas finalizaron la jornada del lunes en alza. Las acciones de la compañía inglesa Cadbury registró una suba del 37% después de rechazar una oferta de fusión por parte de Kraft Foods, que valuaba a la compañía en u$s 16.700 millones. Las acciones cerraron en terreno positivo, principalmente el sector financiero, después que el Grupo de los 20 acordó sostener el plan de estímulo ante los indicios de recuperación de la economía global, mientras que el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea acordó un conjunto de normas tendientes a reducir los riesgos del sistema financiero. En Inglaterra, el índice FTSE creció un +1,68%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) avanzaron un +1,50% y +1,47% respectivamente.
Entre los metales, el oro finalizó sin variación en u$s 997 la onza mientras que la plata subió un 0,43% a u$s 16,355 la onza. El petróleo permaneció en los mismos niveles del cierre del viernes en u$s 68,02 el barril.
El rebote en las bolsas del mundo después de la decisión del Grupo de los 20 de sostener el plan de estímulo ante los indicios de recuperación de la economía global, redujo el atractivo de la divisa estadounidense como una alternativa de refugio. El euro se apreció frente al dólar un 0,3% a EUR/USD 1,4336 mientras que la libra esterlina cayó un 0,3% a GBP/USD 1,6339 y el yen se mantuvo sin variaciones en USD/JPY 93,002.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron en alza en la jornada de hoy. El Par en dólares ley NY (PARY) registró un alza del +3,50% siendo lo más destacado de la jornada. Este título tiene una TIR de 12,13% en dólares, una paridad del 30,31% y un plazo de recupero de la inversión inicial de diez años y medio. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa atractiva de inversión entre los títulos públicos argentinos, ya que presenta una TIR de 21,47% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 pbs por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada sin mercados en Wall Street ni en Brasil y con un volumen apenas superior a los $17 millones, el Merval cerró con un alza del +1,68%. Edenor (+3,47%), Siderar (+3,44%) y Pampa Energía (+3,22%) fueron las acciones más destacadas del día. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa interesante dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina), empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron con un volumen operado muy bajo (casi u$s 11 millones) debido al feriado en los mercados de los EEUU. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,849 en una jornada con pocas operaciones y poco volumen debido al feriado. El real cerró en $2,011 para la compra y $2,098 para la venta mientras que la moneda europea finalizó a $5,47 para la compra y $5,53 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,12% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
VOLVIO, Y DIJO
En su primera conferencia después de la dura derrota electoral de hace casi dos meses, el ex presidente optó por esquivar las autocríticas y en una llamativa interpretación dijo que lo que la gente había votado el 28 de junio era una "profundización del modelo" kirchnerista. Néstor Kirchner volvió, si, como si nada hubiera pasado, y con más barbaridades que antes. Renovado, y lo de renovado es porque el ex presidente según manifiesta en sus dichos, es decir en su interpretación del resultado de las elecciones pasadas, evidencia una condición mental que se encuentra peor que nunca antes. Habló de todo, rodeado de un grupo de intendentes, algunos de ellos los "traidores", según la Casa Rosada, y evitó referirse a su posible candidatura presidencial. Eso sí, le brillaron los ojos cuando la pregunta llegó para conocer sobre su futuro político. Tampoco quiso confrontar con Carlos Reutemann, que lo acusó, con todas las de la ley, de haber montado una operación en su contra. Obviamente criticó al campo por no respetar la "obligación constitucional" de Cristina Kirchner de vetar la eliminación de las retenciones por 180 días para la provincia de Buenos Aires, pero por las dudas como para no complicar el duro panorama con el paro agrario en el medio, aclaró que era un "absurdo" el rumor sobre una suba del 45 por ciento para las retenciones a la soja.
Lo que no faltaron fueron chicanas para sus adversarios dentro y fuera del PJ. Hubo para todos, Felipe Solá, Eduardo Duhalde, Reutemann mismo y hasta para el vicepresidente Julio Cobos. Una de las máximas de la noche, en obvia alusión a las próximas elecciones presidenciales fue: "Todas las ambiciones son legítimas, eso si, no sé si todas son posibles", lanzó hacia sus enemigos desde el club deportivo de Tres de Febrero, atestado de periodistas. No fue sólo la vuelta a las conferencias de prensa. Fue también por ejemplo la primera vez que Kirchner se vio con el ex jefe de Gabinete e intendente de Tigre, Sergio Massa, uno más de la veintena de jefes comunales de la primera sección electoral con los que el ex presidente cenó, y uno de los tantos "traidores" para la jerga oficialista. Antes de degustar el asado, que estaba listo desde temprano, en esa cena reservada se cocinaba la arenga oficialista. Lo increíble es que excepto su crítica condición psíquica, nada ha cambiado, y como en el conflicto del año pasado, Kirchner alineó a su tropa con frases épicas. Los enemigos son los mismos de entonces el campo y los medios, pero como dije las máximas, fueron varias y a pedir de boca en otra incongruente apreciación el ex presidente dijo, "Voy a asumir como un diputado responsable y serio. Nosotros tenemos que gobernar porque en 2009 nos han pedido más distribución del ingreso y que profundicemos aceleradamente el modelo."
Así sin más respondió Kirchner a una consulta sobre sus aspiraciones para 2011. Esa es la lectura que hace el ex presidente, sin un atisbo de autocrítica, que mas que autocrítica debería ser un MEA culpa ya que de no haber sido por todas las barbaridades y atropellos de la campaña, probablemente el oficialismo no hubiera sido vapuleado de semejante manera. Más tarde, cuando se levantó para irse, dijo que era posible que hubiera cometido algún error, pero se negó a enumerarlos. Más bien los minimizó. Para los integrantes de la Comisión de Enlace hubo varios párrafos. Dijo que se mezclan en "discusiones estériles" y que no tienen propuestas para redistribuir el presupuesto, además de cuestionarlos. "Están politizados", les dedicó despectivamente. En su cena, cansó a más de uno con el borrador de la ministra de la Producción, Débora Giorgi, con el detalle de las medidas para el sector agropecuario, y agrego, "De golpe pareciera que no tuvimos políticas productivas y agropecuarias en vez de analizar por qué la Presidenta vetó la ley, la critican", insistía Kirchner, micrófono en mano. Insistió en su teoría de que por las elecciones no va a renunciar a sus convicciones, disparó munición gruesa contra el diario Clarín, reconociendo también una actitud permisiva de su parte. "El multimedios hizo todos los negocios que quiso. Si algo pienso hoy es que no tuve coraje. Es de las cosas que más me critico". Y yo me pregunto, ¿El coraje para hacer que, no tuvo Néstor Kirchner?
Lo que no faltaron fueron chicanas para sus adversarios dentro y fuera del PJ. Hubo para todos, Felipe Solá, Eduardo Duhalde, Reutemann mismo y hasta para el vicepresidente Julio Cobos. Una de las máximas de la noche, en obvia alusión a las próximas elecciones presidenciales fue: "Todas las ambiciones son legítimas, eso si, no sé si todas son posibles", lanzó hacia sus enemigos desde el club deportivo de Tres de Febrero, atestado de periodistas. No fue sólo la vuelta a las conferencias de prensa. Fue también por ejemplo la primera vez que Kirchner se vio con el ex jefe de Gabinete e intendente de Tigre, Sergio Massa, uno más de la veintena de jefes comunales de la primera sección electoral con los que el ex presidente cenó, y uno de los tantos "traidores" para la jerga oficialista. Antes de degustar el asado, que estaba listo desde temprano, en esa cena reservada se cocinaba la arenga oficialista. Lo increíble es que excepto su crítica condición psíquica, nada ha cambiado, y como en el conflicto del año pasado, Kirchner alineó a su tropa con frases épicas. Los enemigos son los mismos de entonces el campo y los medios, pero como dije las máximas, fueron varias y a pedir de boca en otra incongruente apreciación el ex presidente dijo, "Voy a asumir como un diputado responsable y serio. Nosotros tenemos que gobernar porque en 2009 nos han pedido más distribución del ingreso y que profundicemos aceleradamente el modelo."
Así sin más respondió Kirchner a una consulta sobre sus aspiraciones para 2011. Esa es la lectura que hace el ex presidente, sin un atisbo de autocrítica, que mas que autocrítica debería ser un MEA culpa ya que de no haber sido por todas las barbaridades y atropellos de la campaña, probablemente el oficialismo no hubiera sido vapuleado de semejante manera. Más tarde, cuando se levantó para irse, dijo que era posible que hubiera cometido algún error, pero se negó a enumerarlos. Más bien los minimizó. Para los integrantes de la Comisión de Enlace hubo varios párrafos. Dijo que se mezclan en "discusiones estériles" y que no tienen propuestas para redistribuir el presupuesto, además de cuestionarlos. "Están politizados", les dedicó despectivamente. En su cena, cansó a más de uno con el borrador de la ministra de la Producción, Débora Giorgi, con el detalle de las medidas para el sector agropecuario, y agrego, "De golpe pareciera que no tuvimos políticas productivas y agropecuarias en vez de analizar por qué la Presidenta vetó la ley, la critican", insistía Kirchner, micrófono en mano. Insistió en su teoría de que por las elecciones no va a renunciar a sus convicciones, disparó munición gruesa contra el diario Clarín, reconociendo también una actitud permisiva de su parte. "El multimedios hizo todos los negocios que quiso. Si algo pienso hoy es que no tuve coraje. Es de las cosas que más me critico". Y yo me pregunto, ¿El coraje para hacer que, no tuvo Néstor Kirchner?
septiembre 04, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron en alza, siendo el sector tecnológico el que registró las mayores subas. En la jornada se dio a conocer el informe de empleo que reflejó que la tasa de desempleo alcanzó en agosto el mayor nivel en 26 años (9,7%), aunque los despidos mensuales fueron los menores del último año y se ubicaron por debajo de las expectativas. El sector tecnológico avanzó después de que el CEO de Intel (+1,13%) dijo que el lanzamiento de nuevas computadoras personales y de Windows 7, impulsarían a las compañías a invertir en PCs nuevamente el año que viene. Empresas como Microsoft (+2,12%) y Cisco (+1,63%) también se destacaron durante la jornada. El ETF XLK, que hoy subió un +1,62% cerrando en u$s 20,06, es un instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico aprovechando sus buenas perspectivas para el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones finalizó con una suba del +1,03% y el Standard and Poors se apreció un +1,31%, en tanto que el Nasdaq Composite avanzó un +1,79%.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. cayó por segundo día consecutivo debido a que los inversores desviaron su atención a la venta de u$s 70.000 millones de bonos que realizará el gobierno la semana próxima, luego que se diera a conocer una mejor creación neta de empleos en agosto (la pérdida de empleos se redujo) con respecto a lo esperado por los analistas. El rendimiento del bono a 10 años avanzó 10 puntos básicos a 3,44%, mientras que el bono a 2 años rinde un 0,93%, es decir, 2 puntos por encima del cierre de ayer. El ETF TBT, que refleja dos veces la inversa de los precios de los bonos del Tesoro, subió un 3,33% debido la caída de precios de los bonos. Este ETF es una alternativa atractiva en el mediano/largo plazo, ya que esperamos que continúe reduciéndose la inversión en activos de bajo riesgo en la medida que la economía estadounidense continúe dando señales de recuperación..
Las bolsas europeas cerraron en alza tras cuatro días de pérdidas, siendo el sector bancario y el minero los que más ganancias obtuvieron, mientras que los datos sobre el mercado laboral mejores a los esperados en EE.UU. le dieron soporte al resto de los sectores. Los bancos continúan con la tendencia alcista de las últimas jornadas, destacándose HSBC, Banco Santander, Credit Suisse y Lloyds Banking Group con ganancias entre un +2% y +4,3%. En Inglaterra, el índice FTSE avanzó un +1,15%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) subieron un +1,27% y +1,57% respectivamente.
El oro retrocedió a pesar que la tasa de desempleo de agosto subiera a su mayor nivel desde 1983 en EEUU. El oro retrocedió un -0,43% hasta u$s 993,40 la onza mientras que el petróleo cerró sin variaciones en u$s 67,99. La soja retrocedió un -0,10% a u$s 352,75 la tonelada en Chicago. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +0,76% hasta u$s 15,99. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks disponibles. En el futuro se espera que la plata confirme esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio, con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El dólar se depreció frente a la mayoría de las divisas al resurgir el optimismo en los mercados sobre la velocidad de la recuperación de la economía. De esta forma, los inversores incrementaron la demanda de activos con mayores rendimientos, reduciendo aquellos que ofrecen más seguridad como la divisa estadounidense. El euro avanzó un 0,33% frente al dólar a EUR/USD 1,43, mientras que la libra esterlina se apreció un 0,5% a GBP/USD 1,6397. El yen retrocedió un 0,4% a USD/JPY 93,016.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron en alza en la jornada de hoy. El Bonar 2013 en dólares (AS13) registró un alza del +1,47% y fue lo más destacado de la jornada. Este título tiene una TIR de 17,41% en dólares, una paridad del 73,32% y un plazo de recupero de la inversión inicial de tres años. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa atractiva de inversión ya que presenta una TIR de 21,68% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada altamente volátil, el Merval cerró con una suba del +1,39%. Petrobras Brasil (+4,16%) fue lo más destacado de la jornada, mientras que Siderar (-1,36%) registró la mayor caída dentro las acciones del panel de las líderes donde el volumen operado superó los $ 26 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron mixtos con un volumen operado de u$s 93 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a octubre 2010 ($ 4,435). El futuro a mayo 2010 mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (12,9%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,847. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores acompañado por ventas de privados. Del lado comprador se observo una demanda de privados y compras por parte del BCRA. El real cerró en $2,000 para la compra y $2,086 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,45 para la compra y $5,51 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,4375% y 9,90% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,34%, 0,72% y 1,30% respectivamente.
Los principales índices de acciones en EE.UU. finalizaron en alza, siendo el sector tecnológico el que registró las mayores subas. En la jornada se dio a conocer el informe de empleo que reflejó que la tasa de desempleo alcanzó en agosto el mayor nivel en 26 años (9,7%), aunque los despidos mensuales fueron los menores del último año y se ubicaron por debajo de las expectativas. El sector tecnológico avanzó después de que el CEO de Intel (+1,13%) dijo que el lanzamiento de nuevas computadoras personales y de Windows 7, impulsarían a las compañías a invertir en PCs nuevamente el año que viene. Empresas como Microsoft (+2,12%) y Cisco (+1,63%) también se destacaron durante la jornada. El ETF XLK, que hoy subió un +1,62% cerrando en u$s 20,06, es un instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico aprovechando sus buenas perspectivas para el mediano/largo plazo. El índice Dow Jones finalizó con una suba del +1,03% y el Standard and Poors se apreció un +1,31%, en tanto que el Nasdaq Composite avanzó un +1,79%.
El precio de los bonos del Tesoro de EE.UU. cayó por segundo día consecutivo debido a que los inversores desviaron su atención a la venta de u$s 70.000 millones de bonos que realizará el gobierno la semana próxima, luego que se diera a conocer una mejor creación neta de empleos en agosto (la pérdida de empleos se redujo) con respecto a lo esperado por los analistas. El rendimiento del bono a 10 años avanzó 10 puntos básicos a 3,44%, mientras que el bono a 2 años rinde un 0,93%, es decir, 2 puntos por encima del cierre de ayer. El ETF TBT, que refleja dos veces la inversa de los precios de los bonos del Tesoro, subió un 3,33% debido la caída de precios de los bonos. Este ETF es una alternativa atractiva en el mediano/largo plazo, ya que esperamos que continúe reduciéndose la inversión en activos de bajo riesgo en la medida que la economía estadounidense continúe dando señales de recuperación..
Las bolsas europeas cerraron en alza tras cuatro días de pérdidas, siendo el sector bancario y el minero los que más ganancias obtuvieron, mientras que los datos sobre el mercado laboral mejores a los esperados en EE.UU. le dieron soporte al resto de los sectores. Los bancos continúan con la tendencia alcista de las últimas jornadas, destacándose HSBC, Banco Santander, Credit Suisse y Lloyds Banking Group con ganancias entre un +2% y +4,3%. En Inglaterra, el índice FTSE avanzó un +1,15%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) subieron un +1,27% y +1,57% respectivamente.
El oro retrocedió a pesar que la tasa de desempleo de agosto subiera a su mayor nivel desde 1983 en EEUU. El oro retrocedió un -0,43% hasta u$s 993,40 la onza mientras que el petróleo cerró sin variaciones en u$s 67,99. La soja retrocedió un -0,10% a u$s 352,75 la tonelada en Chicago. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +0,76% hasta u$s 15,99. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks disponibles. En el futuro se espera que la plata confirme esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio, con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El dólar se depreció frente a la mayoría de las divisas al resurgir el optimismo en los mercados sobre la velocidad de la recuperación de la economía. De esta forma, los inversores incrementaron la demanda de activos con mayores rendimientos, reduciendo aquellos que ofrecen más seguridad como la divisa estadounidense. El euro avanzó un 0,33% frente al dólar a EUR/USD 1,43, mientras que la libra esterlina se apreció un 0,5% a GBP/USD 1,6397. El yen retrocedió un 0,4% a USD/JPY 93,016.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron en alza en la jornada de hoy. El Bonar 2013 en dólares (AS13) registró un alza del +1,47% y fue lo más destacado de la jornada. Este título tiene una TIR de 17,41% en dólares, una paridad del 73,32% y un plazo de recupero de la inversión inicial de tres años. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa atractiva de inversión ya que presenta una TIR de 21,68% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada altamente volátil, el Merval cerró con una suba del +1,39%. Petrobras Brasil (+4,16%) fue lo más destacado de la jornada, mientras que Siderar (-1,36%) registró la mayor caída dentro las acciones del panel de las líderes donde el volumen operado superó los $ 26 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los índices de dólar futuro cerraron mixtos con un volumen operado de u$s 93 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a octubre 2010 ($ 4,435). El futuro a mayo 2010 mantiene la menor tasa implícita de los futuros de dólar a largo plazo (12,9%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,847. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores acompañado por ventas de privados. Del lado comprador se observo una demanda de privados y compras por parte del BCRA. El real cerró en $2,000 para la compra y $2,086 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,45 para la compra y $5,51 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,4375% y 9,90% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,34%, 0,72% y 1,30% respectivamente.
QUE NO NOS SECUESTREN LOS GOLES
Tan mal midió la primera mandataria los efectos de sus palabras, que debió soportar no sólo la crítica unánime de los dirigentes políticos opositores, sino que también la condena de no pocos representantes de organismos de derechos humanos. Tales declaraciones reflejan nada más y nada menos que una sorprendente torpeza una habitual imprudencia en un jefe de Estado, y reiteran la tan lamentable tendencia a demonizar a los imaginarios enemigos que construye el gobierno kirchnerista para consolidar su poder y dividir a los argentinos. Así como en ocasiones anteriores se recurrió a demonizar a las Fuerzas Armadas, a la Iglesia, a la prensa independiente, al campo y a la oposición, con calificativos que fueron desde "oligárquicos" hasta "destituyentes", ahora el Gobierno vuelve a arremeter contra un grupo multimedios al que pretende irresponsablemente asociar en el imaginario colectivo con los peores males de la Argentina. Al igual que cuando habló de los "fusilamientos mediáticos", la presidenta Cristina Fernández de Kirchner incurrió en grotescas comparaciones cuando anunció el cuestionable convenio con la Asociación del Fútbol Argentino (AFA) para la televisación de los partidos por Canal 7.
Equiparó en esta ocasión el "secuestro de goles" que atribuyó al grupo empresario que se ocupaba de la transmisión de los encuentros futbolísticos, con los secuestros y desapariciones de personas durante el último régimen militar. La Presidenta no está haciendo otra cosa que banalizar el pasado y los errores de un gobierno dictatorial, extremando los recursos de la demagogia para convencernos de que detrás de un convenio con la AFA celebrado a las apuradas y del cual aún hoy desconocemos casi la totalidad de sus detalles, hay una lucha épica y revolucionaria contra corporaciones maléficas que pretenderían adueñarse de la vida de los argentinos, según su particular criterio. Resulta difícil entender por qué si el derecho a la recreación, proclamado por la Presidenta, era tan importante y si el acceso a ver los partidos de fútbol gratuitamente y por televisión abierta era considerado por el Gobierno como un "bien fundamental", las autoridades nacionales tardaron seis años en propiciar la estatización de la transmisión televisiva de esos acontecimientos deportivos. Tampoco es fácil comprender, desde el sentido común, por qué las autoridades nacionales se muestran dispuestas a arriesgar una inversión de 600 millones de pesos anuales, que costearemos todos los argentinos -nos guste el fútbol o no- en momentos en que las cuentas fiscales nacionales y provinciales exhiben un franco deterioro.
La trama del acuerdo podría simplificarse a dos objetivos de la fracción gobernante, el primero, el de reconstruir su poder, deteriorado tras la derrota electoral del 28 de junio, con argumentos ostensiblemente demagógicos, y segundo demostrarles a los distintos sectores políticos y económicos que el kirchnerismo aún conserva una elevada capacidad de daño y de disciplinamiento, a partir, por ejemplo de la decisión de quitarle el negocio del fútbol a un grupo empresario. Lo que no se trataría, en el fondo, de algo muy diferente a lo que hizo el Gobierno con distintas empresas de servicios públicos que estaban en manos privadas, a cuyos concesionarios se obligó de mil maneras a abandonar sus respectivos negocios para que quedaran en manos del Estado o de amigos de la Casa Rosada. O con la apropiación de Aerolíneas Argentinas, que hoy nos cuesta a los argentinos la friolera de 10 millones de pesos por día que podrían perfectamente destinarse a planes sociales para paliar los escandalosos niveles de pobreza, mientras nuestras autoridades nacionales nos bombardean con hipocresía, señalando sin cesar que el problema de la Argentina es la inequidad en la distribución de los recursos. A mi juicio, esto se resume con una vieja consigna, “Pan y Circo”
Equiparó en esta ocasión el "secuestro de goles" que atribuyó al grupo empresario que se ocupaba de la transmisión de los encuentros futbolísticos, con los secuestros y desapariciones de personas durante el último régimen militar. La Presidenta no está haciendo otra cosa que banalizar el pasado y los errores de un gobierno dictatorial, extremando los recursos de la demagogia para convencernos de que detrás de un convenio con la AFA celebrado a las apuradas y del cual aún hoy desconocemos casi la totalidad de sus detalles, hay una lucha épica y revolucionaria contra corporaciones maléficas que pretenderían adueñarse de la vida de los argentinos, según su particular criterio. Resulta difícil entender por qué si el derecho a la recreación, proclamado por la Presidenta, era tan importante y si el acceso a ver los partidos de fútbol gratuitamente y por televisión abierta era considerado por el Gobierno como un "bien fundamental", las autoridades nacionales tardaron seis años en propiciar la estatización de la transmisión televisiva de esos acontecimientos deportivos. Tampoco es fácil comprender, desde el sentido común, por qué las autoridades nacionales se muestran dispuestas a arriesgar una inversión de 600 millones de pesos anuales, que costearemos todos los argentinos -nos guste el fútbol o no- en momentos en que las cuentas fiscales nacionales y provinciales exhiben un franco deterioro.
La trama del acuerdo podría simplificarse a dos objetivos de la fracción gobernante, el primero, el de reconstruir su poder, deteriorado tras la derrota electoral del 28 de junio, con argumentos ostensiblemente demagógicos, y segundo demostrarles a los distintos sectores políticos y económicos que el kirchnerismo aún conserva una elevada capacidad de daño y de disciplinamiento, a partir, por ejemplo de la decisión de quitarle el negocio del fútbol a un grupo empresario. Lo que no se trataría, en el fondo, de algo muy diferente a lo que hizo el Gobierno con distintas empresas de servicios públicos que estaban en manos privadas, a cuyos concesionarios se obligó de mil maneras a abandonar sus respectivos negocios para que quedaran en manos del Estado o de amigos de la Casa Rosada. O con la apropiación de Aerolíneas Argentinas, que hoy nos cuesta a los argentinos la friolera de 10 millones de pesos por día que podrían perfectamente destinarse a planes sociales para paliar los escandalosos niveles de pobreza, mientras nuestras autoridades nacionales nos bombardean con hipocresía, señalando sin cesar que el problema de la Argentina es la inequidad en la distribución de los recursos. A mi juicio, esto se resume con una vieja consigna, “Pan y Circo”
septiembre 03, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EEUU cerraron en alza impulsados por los datos mejores a los esperados de ventas minoristas, que contrarrestaron los desalentadores números sobre las solicitudes de seguros por desempleo (-4000 en la semana que terminó el 29 de agosto). El sector financiero avanzó luego de varias jornadas de pérdidas, destacándose las subas de Bank of America (+3,50%), Citigroup (+4,61%) y Wells Fargo (+3,14%). El índice Dow Jones avanzó un +0,17% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron ambos un +0,32%. El instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico, que presenta buenas perspectivas para el mediano – largo plazo, es el ETF XLK (+0,46% en la jornada de hoy).
El precio de los Bonos del Tesoro de EE.UU. bajó ante las expectativas generadas por la venta de u$s 70 mil millones de estos títulos la próxima semana. El rendimiento del bono a 10 años avanzó 3 puntos básicos a 3,34%, mientras que el del bono a 2 años es de 0,90% es decir 1 punto básico por encima del cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en los bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, avanzó un +0,13% a u$s 101,27. Este ETF es una alternativa de inversión para aquellos que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas finalizaron en baja por cuarta jornada consecutiva. El sector energético y las farmacéuticas fueron las que registraron pérdidas que superaron a las subas en las acciones de bancos y compañías mineras. El Banco Central Europeo (BCE) anunció que mantendrá la tasa de interés sin variación en 1%, como había pronosticado el mercado. Las compañías mineras como Anglo American (+3,99%), BHP Billiton (+0,67%), Rio Tinto (+1,43%) y Xstrata (+4,94%) se ven beneficiadas por el aumento en el precio de los metales. Por otro lado los bancos, que fueron los que más cayeron en las últimas jornadas, hoy registraron subas como las acciones de HSBC (+0,58%), Lloyds (+0,29%), Royal Bank of Scotland (+3,19%), UBS (+4,22%) y Deutsche Postbank (+6,06%). En Inglaterra el índice FTSE cayó un -0,43%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) se situaron un -0,55% y -0,35% respectivamente por debajo del cierre de ayer.
El cobre subió por segundo día consecutivo debido a que las ganancias en el mercado de equity mundial fomentaron el optimismo que la demanda de metales industriales incrementará. El cobre avanzó un +1,6% a u$s 287,10 libras. El oro avanzó un 1,66% a u$s 994,70 la onza mientras que el petróleo cerró una baja -0,06% a u$s 67,99. La soja retrocedió un 2,9% a u$s 360,60 la tonelada.
La plata registró un aumento del 5,2% a u$s 16,165 la onza. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +4,3% a u$s 15,87. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks. En el futuro se espera que continúe esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El euro se depreció luego de haber alcanzado el mayor nivel frente al dólar debido a que el Presidente del Banco Central Europeo dijo que la recuperación económica será gradual y decidió mantener la tasa de interés de referencia en el menor nivel histórico del 1%. El euro cayó un 0,04% contra el dólar EUR/USD 1,4257 mientras que la libra esterlina avanzó un 0,4% a GBP/USD 1,6335. El yen se depreció un 0,5% frente a la divisa estadounidense a USD/JPY 92,641.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron con alzas del 1,5% tras conocerse nuevos detalles sobre el Tramo III del Canje de Deuda que comienza este viernes. El Boden 2014 (RS14) registró un alza del 3,97% y fue lo mas destacado de la jornada. Recordemos que este título tiene una TIR de 25,39% en pesos, una paridad del 53,52% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos años y medio. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa ya que presenta una TIR de 23,28% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada altamente volátil, el Merval cerró con una suba marginal del 0,05%. Grupo Financiero Galicia (+1,33%) fue lo más destacado de la jornada, mientras que Edenor (-1,70%) registró la mayor dentro las acciones del panel de las líderes donde el volumen operado superó los $ 28 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
Los principales índices de acciones en EEUU cerraron en alza impulsados por los datos mejores a los esperados de ventas minoristas, que contrarrestaron los desalentadores números sobre las solicitudes de seguros por desempleo (-4000 en la semana que terminó el 29 de agosto). El sector financiero avanzó luego de varias jornadas de pérdidas, destacándose las subas de Bank of America (+3,50%), Citigroup (+4,61%) y Wells Fargo (+3,14%). El índice Dow Jones avanzó un +0,17% mientras que los índices Standard and Poors y Nasdaq Composite subieron ambos un +0,32%. El instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico, que presenta buenas perspectivas para el mediano – largo plazo, es el ETF XLK (+0,46% en la jornada de hoy).
El precio de los Bonos del Tesoro de EE.UU. bajó ante las expectativas generadas por la venta de u$s 70 mil millones de estos títulos la próxima semana. El rendimiento del bono a 10 años avanzó 3 puntos básicos a 3,34%, mientras que el del bono a 2 años es de 0,90% es decir 1 punto básico por encima del cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en los bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, avanzó un +0,13% a u$s 101,27. Este ETF es una alternativa de inversión para aquellos que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas finalizaron en baja por cuarta jornada consecutiva. El sector energético y las farmacéuticas fueron las que registraron pérdidas que superaron a las subas en las acciones de bancos y compañías mineras. El Banco Central Europeo (BCE) anunció que mantendrá la tasa de interés sin variación en 1%, como había pronosticado el mercado. Las compañías mineras como Anglo American (+3,99%), BHP Billiton (+0,67%), Rio Tinto (+1,43%) y Xstrata (+4,94%) se ven beneficiadas por el aumento en el precio de los metales. Por otro lado los bancos, que fueron los que más cayeron en las últimas jornadas, hoy registraron subas como las acciones de HSBC (+0,58%), Lloyds (+0,29%), Royal Bank of Scotland (+3,19%), UBS (+4,22%) y Deutsche Postbank (+6,06%). En Inglaterra el índice FTSE cayó un -0,43%, mientras que los índices CAC (Francia) y DAX (Alemania) se situaron un -0,55% y -0,35% respectivamente por debajo del cierre de ayer.
El cobre subió por segundo día consecutivo debido a que las ganancias en el mercado de equity mundial fomentaron el optimismo que la demanda de metales industriales incrementará. El cobre avanzó un +1,6% a u$s 287,10 libras. El oro avanzó un 1,66% a u$s 994,70 la onza mientras que el petróleo cerró una baja -0,06% a u$s 67,99. La soja retrocedió un 2,9% a u$s 360,60 la tonelada.
La plata registró un aumento del 5,2% a u$s 16,165 la onza. El ETF SLV, que replica a la plata subió un +4,3% a u$s 15,87. En los últimos años la demanda de este metal superó ampliamente a la oferta, reduciendo los stocks. En el futuro se espera que continúe esta tendencia, ejerciendo una presión al alza de su precio con lo cual el ETF SLV presenta atractivo como alternativa de inversión.
El euro se depreció luego de haber alcanzado el mayor nivel frente al dólar debido a que el Presidente del Banco Central Europeo dijo que la recuperación económica será gradual y decidió mantener la tasa de interés de referencia en el menor nivel histórico del 1%. El euro cayó un 0,04% contra el dólar EUR/USD 1,4257 mientras que la libra esterlina avanzó un 0,4% a GBP/USD 1,6335. El yen se depreció un 0,5% frente a la divisa estadounidense a USD/JPY 92,641.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron con alzas del 1,5% tras conocerse nuevos detalles sobre el Tramo III del Canje de Deuda que comienza este viernes. El Boden 2014 (RS14) registró un alza del 3,97% y fue lo mas destacado de la jornada. Recordemos que este título tiene una TIR de 25,39% en pesos, una paridad del 53,52% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos años y medio. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa ya que presenta una TIR de 23,28% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
En una jornada altamente volátil, el Merval cerró con una suba marginal del 0,05%. Grupo Financiero Galicia (+1,33%) fue lo más destacado de la jornada, mientras que Edenor (-1,70%) registró la mayor dentro las acciones del panel de las líderes donde el volumen operado superó los $ 28 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
ALGUNOS DATOS DEL INQUILINO
Durante septiembre de 2006 Juan Carlos Relats estaba en Santa Cruz controlando la marcha de un acueducto que construía una de sus empresas. Néstor Kirchner, a quien conocía desde antes de que llegara a la Casa Rosada, lo invitó a El Calafate, una vez allí, le mostró el hotel que estaba terminando de construir y le pidió que se lo alquilara. Un mes y medio después llegaron a un acuerdo. El contrato por el que en noviembre de 2006 el hotel Panamericano, propiedad de Relats, se hizo cargo de Los Sauces, el hotel boutique del matrimonio presidencial, fue por tres años, y US$ 105.000 por mes el primer año y de US$ 210.000 mensuales a partir de noviembre de 2007, cuando se terminó de construir la segunda etapa del hotel. El negocio no fue nada bueno para el hasta entonces desconocido Relats. No sólo porque hasta noviembre de 2008 los ingresos por Los Sauces le dejaron al grupo una pérdida de más de $ 8 millones, sino porque, además, lo convirtió en protagonista de un escándalo cuando se reveló que había sido una de las fuentes de ingresos con las que los Kirchner justificaron la suba del 158% en su patrimonio a lo largo de ese año. A partir de ahí la Justicia supo que Relats tenía millonarios contratos de obra pública en todo el país, varios de los cuales habían sido blanco de denuncias por sobreprecios y licitaciones supuestamente arregladas, como lo denunció el diputado de la Coalición Cívica (CC) Juan Carlos Morán.
Kirchner y Relats se conocieron en 2001, los presentó Julio De Vido, actual ministro de Planificación Federal y entonces ministro de Economía de Santa Cruz, que solía alojarse en el Panamericano cuando visitaba Buenos Aires. Volvieron a verse el 15 de mayo de 2003, cuando Kirchner eligió el hotel de Relats para dar su primera conferencia de prensa como presidente electo. El empresario había mantenido excelente relación con los anteriores habitantes de la Casa Rosada y, para cuando asumió Kirchner, tenía armada una red de negocios que lo ubicaba entre los hombres más poderosos de la Argentina. Sin embargo durante su primer año en el poder, Kirchner le dio la espalda a tal punto que volvió a licitar los contratos de las rutas con peaje y dejó a Relats sin los dos corredores viales que controlaba, las rutas 5 y 7. Pero las cosas cambiaron. El imperio del inquilino presidencial supera los $ 1500 millones. Abarca casi todas las provincias e incluye millonarias obras viales, tres hoteles, seis casinos, la construcción de acueductos, la operación de pozos petroleros, 130.000 hectáreas de campo, 80.000 cabezas de ganado y una porción de la codiciada Cuota Hilton. Voceros del grupo explicaron que los ingresos por Los Sauces fueron menores a los previstos, como producto de la crisis internacional, el turismo en El Calafate empezó a retroceder, luego de ocho años de crecimiento ininterrumpido, con una temporada récord en el verano de 2007. Ese año, los inquilinos de Los Sauces perdieron casi $ 3 millones.
En los últimos años, las constructoras en las que interviene el grupo Relats (JCR SA, Necón SA y Rutas del Litoral SA) recibieron $ 558 millones de parte de la Unidad Coordinadora de Fideicomisos de Infraestructura (Ucofin), una de las fuentes de financiación de la obra pública. El año pasado, la presidenta Cristina Kirchner firmó el decreto 902/2008, por el cual se reconoció a Rutas del Litoral una deuda de $ 32 millones, correspondiente al recálculo posterior a la evaluación de un contrato que contemplaba la construcción, operación y transferencia de una ruta que une Resistencia y Formosa. Otra vez voceros del grupo afirmaron que la deuda era legítima y que, en realidad, deberían haberles pagado $ 22 millones más por intereses. Este año, el grupo sufrió un revés, ya que el gobernador Juan Manuel Urtubey le quitó a Necón SA la concesión de Aguas de Salta por incumplimientos. La empresa dejó una deuda de $ 400 millones con proveedores, a los que aún no arreglo como pagarles. Los voceros de la compañía atribuyeron los problemas a la imposibilidad de hacer frente a los costos crecientes por el congelamiento de las tarifas. En 2006, JCR se adjudicó por $ 545 millones un tramo de la autopista Córdoba- Rosario. Relats fue denunciado ante la Justicia y se investigara un posible sobreprecio en esa obra. En La Pampa, Relats es socio de Electroingeniería, otra de las empresas favoritas de Kirchner, para construir el acueducto del Río Colorado. En las últimas semanas, sin embargo, Relats perdió un gran aliado para los negocios, el anonimato.
Kirchner y Relats se conocieron en 2001, los presentó Julio De Vido, actual ministro de Planificación Federal y entonces ministro de Economía de Santa Cruz, que solía alojarse en el Panamericano cuando visitaba Buenos Aires. Volvieron a verse el 15 de mayo de 2003, cuando Kirchner eligió el hotel de Relats para dar su primera conferencia de prensa como presidente electo. El empresario había mantenido excelente relación con los anteriores habitantes de la Casa Rosada y, para cuando asumió Kirchner, tenía armada una red de negocios que lo ubicaba entre los hombres más poderosos de la Argentina. Sin embargo durante su primer año en el poder, Kirchner le dio la espalda a tal punto que volvió a licitar los contratos de las rutas con peaje y dejó a Relats sin los dos corredores viales que controlaba, las rutas 5 y 7. Pero las cosas cambiaron. El imperio del inquilino presidencial supera los $ 1500 millones. Abarca casi todas las provincias e incluye millonarias obras viales, tres hoteles, seis casinos, la construcción de acueductos, la operación de pozos petroleros, 130.000 hectáreas de campo, 80.000 cabezas de ganado y una porción de la codiciada Cuota Hilton. Voceros del grupo explicaron que los ingresos por Los Sauces fueron menores a los previstos, como producto de la crisis internacional, el turismo en El Calafate empezó a retroceder, luego de ocho años de crecimiento ininterrumpido, con una temporada récord en el verano de 2007. Ese año, los inquilinos de Los Sauces perdieron casi $ 3 millones.
En los últimos años, las constructoras en las que interviene el grupo Relats (JCR SA, Necón SA y Rutas del Litoral SA) recibieron $ 558 millones de parte de la Unidad Coordinadora de Fideicomisos de Infraestructura (Ucofin), una de las fuentes de financiación de la obra pública. El año pasado, la presidenta Cristina Kirchner firmó el decreto 902/2008, por el cual se reconoció a Rutas del Litoral una deuda de $ 32 millones, correspondiente al recálculo posterior a la evaluación de un contrato que contemplaba la construcción, operación y transferencia de una ruta que une Resistencia y Formosa. Otra vez voceros del grupo afirmaron que la deuda era legítima y que, en realidad, deberían haberles pagado $ 22 millones más por intereses. Este año, el grupo sufrió un revés, ya que el gobernador Juan Manuel Urtubey le quitó a Necón SA la concesión de Aguas de Salta por incumplimientos. La empresa dejó una deuda de $ 400 millones con proveedores, a los que aún no arreglo como pagarles. Los voceros de la compañía atribuyeron los problemas a la imposibilidad de hacer frente a los costos crecientes por el congelamiento de las tarifas. En 2006, JCR se adjudicó por $ 545 millones un tramo de la autopista Córdoba- Rosario. Relats fue denunciado ante la Justicia y se investigara un posible sobreprecio en esa obra. En La Pampa, Relats es socio de Electroingeniería, otra de las empresas favoritas de Kirchner, para construir el acueducto del Río Colorado. En las últimas semanas, sin embargo, Relats perdió un gran aliado para los negocios, el anonimato.
septiembre 02, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EEUU finalizaron en baja por cuarta sesión consecutiva debido a la falta de certeza con respecto a la solidez de la recuperación económica. La excepción a esta tendencia fue el sector tecnológico que cerró la jornada en terreno positivo. Un reporte privado expresó que las compañías estadounidenses despidieron a 298.000 trabajadores durante agosto, una cifra menor que la de julio aunque considerablemente superior a lo proyectado por los analistas. Por otro lado, los pedidos de fábrica subieron por cuarto mes consecutivo en julio (+1.3%) aunque en menor medida que lo esperado por el mercado (+2,2%). El sector tecnológico avanzó en precios como resultado de novedades positivas vinculadas con Dell (+0,85%) que selló una alianza con Brocade (+0,28%) con el objetivo de ofrecer una solución unificada para el negocio de centros de datos. El instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico, que presenta buenas perspectivas para el mediano – largo plazo, es el ETF XLK (+0,35% en la jornada de hoy).El índice Dow Jones retrocedió un -0,32%, el Standard and Poors cayó un -0,33% y el Nasdaq Composite se situó un -0,09% por debajo del cierre de ayer.
El precio de los Bonos del Tesoro de EE.UU. subió, con el rendimiento del bono a 10 años alcanzando el menor nivel en siete semanas, después que la Reserva Federal expresó que existe una considerable incertidumbre sobre la fortaleza de la recuperación económica. El rendimiento del bono a 10 años retrocedió 7 puntos básicos a 3,29%, mientras que el bono a 2 años es de 0,88% es decir 2 puntos básicos por debajo del cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en los bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, avanzó un +0,2% a u$s 101,14. Este ETF es una alternativa de inversión para aquellos que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas cayeron por tercera jornada consecutiva siendo el sector financiero el que peor evolución diaria presentó al producirse una toma de ganancia por parte de los inversores. Entre los bancos más afectados se encontraron Banco Santander, Barclays, Credit Suisse, Lloyds, Societe Generale, UBS y UniCredit con pérdidas de entre un -1,5% y -5,9%. En Inglaterra el índice FTSE cayó un -0,04% y el índice DAX de Alemania retrocedió un -0,14%. La bolsa de Francia presentó la mayor baja en Europa al situarse un -0,29% por debajo del cierre de ayer.
El precio del oro subió un +2,59% a u$s 981,30 la onza como consecuencia del aumento en la demanda de este metal como refugio, debido a las caídas del mercado accionario de EEUU. El petróleo finalizó con una caída del -0,10% a u$s 68,03 por barril. La soja se apreció un +0,20% a u$s 371,49 la tonelada en Chicago. El ETF FCG, que representa a las empresas del mercado de gas natural de los EEUU, cerró hoy con una caída del -0,43% a u$s 14,00. Si bien este ETF acumula una suba del +70% desde marzo, y se espera que esta oportunidad de inversión se consolide cuando se confirme la recuperación de la actividad económica en USA.
El yen se apreció frente al dólar registrando el mayor valor en siete semanas después de darse a conocer el mencionado informe que mostró que el sector privado estadounidense despidió a más trabajadores durante agosto que lo que estimaron los analistas, lo cual alentó a los inversores a buscar refugio en la divisa japonesa. Por ese motivo, el dólar se depreció un 0,9% frente al yen cotizando en USD/JPY 92,131. En el mismo sentido, el euro avanzó un 0,3% por dólar a EUR/USD 1,4265 mientras que la libra esterlina se apreció un 0,7% a GBP/USD 1,6268.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron la jornada de hoy mixtos, siendo el Bono Par Ley New York (PARY) lo más destacado de la jornada con una suba del 3,66%. Recordemos que este título tiene una TIR de 12,90% en dólares, una paridad del 28% y un plazo de recupero de la inversión inicial de diez años. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa ya que presenta una TIR de 23,13% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 0,57% impulsado principalmente por la suba que registró Petrobras Brasil (+3,01 %) tras el hallazgo de un nuevo yacimiento petrolero en el Golfo de México junto a BP y Conoco. Pampa Energía (+2,61%) y Petrobras Energía (+2,36%) también se destacaron en la jornada de hoy donde el volumen operado superó los $ 34 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa interesante dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
La mayoría de los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 109 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a marzo 2010 ($ 4,11), que mantiene la menor tasa implícita de todos los futuros de dólar (12,5%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,846. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores acompañado por ventas de privados. Del lado comprador se observo una demanda de privados y el BCRA estuvo acompañando esporádicamente. El real cerró en $1,969 para la compra y $2,053 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,470 para la compra y $5,530 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,69% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
Los principales índices de acciones en EEUU finalizaron en baja por cuarta sesión consecutiva debido a la falta de certeza con respecto a la solidez de la recuperación económica. La excepción a esta tendencia fue el sector tecnológico que cerró la jornada en terreno positivo. Un reporte privado expresó que las compañías estadounidenses despidieron a 298.000 trabajadores durante agosto, una cifra menor que la de julio aunque considerablemente superior a lo proyectado por los analistas. Por otro lado, los pedidos de fábrica subieron por cuarto mes consecutivo en julio (+1.3%) aunque en menor medida que lo esperado por el mercado (+2,2%). El sector tecnológico avanzó en precios como resultado de novedades positivas vinculadas con Dell (+0,85%) que selló una alianza con Brocade (+0,28%) con el objetivo de ofrecer una solución unificada para el negocio de centros de datos. El instrumento que aparece como alternativa para invertir en el sector tecnológico, que presenta buenas perspectivas para el mediano – largo plazo, es el ETF XLK (+0,35% en la jornada de hoy).El índice Dow Jones retrocedió un -0,32%, el Standard and Poors cayó un -0,33% y el Nasdaq Composite se situó un -0,09% por debajo del cierre de ayer.
El precio de los Bonos del Tesoro de EE.UU. subió, con el rendimiento del bono a 10 años alcanzando el menor nivel en siete semanas, después que la Reserva Federal expresó que existe una considerable incertidumbre sobre la fortaleza de la recuperación económica. El rendimiento del bono a 10 años retrocedió 7 puntos básicos a 3,29%, mientras que el bono a 2 años es de 0,88% es decir 2 puntos básicos por debajo del cierre anterior. El ETF TIP, que replica los movimientos en los bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, avanzó un +0,2% a u$s 101,14. Este ETF es una alternativa de inversión para aquellos que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas cayeron por tercera jornada consecutiva siendo el sector financiero el que peor evolución diaria presentó al producirse una toma de ganancia por parte de los inversores. Entre los bancos más afectados se encontraron Banco Santander, Barclays, Credit Suisse, Lloyds, Societe Generale, UBS y UniCredit con pérdidas de entre un -1,5% y -5,9%. En Inglaterra el índice FTSE cayó un -0,04% y el índice DAX de Alemania retrocedió un -0,14%. La bolsa de Francia presentó la mayor baja en Europa al situarse un -0,29% por debajo del cierre de ayer.
El precio del oro subió un +2,59% a u$s 981,30 la onza como consecuencia del aumento en la demanda de este metal como refugio, debido a las caídas del mercado accionario de EEUU. El petróleo finalizó con una caída del -0,10% a u$s 68,03 por barril. La soja se apreció un +0,20% a u$s 371,49 la tonelada en Chicago. El ETF FCG, que representa a las empresas del mercado de gas natural de los EEUU, cerró hoy con una caída del -0,43% a u$s 14,00. Si bien este ETF acumula una suba del +70% desde marzo, y se espera que esta oportunidad de inversión se consolide cuando se confirme la recuperación de la actividad económica en USA.
El yen se apreció frente al dólar registrando el mayor valor en siete semanas después de darse a conocer el mencionado informe que mostró que el sector privado estadounidense despidió a más trabajadores durante agosto que lo que estimaron los analistas, lo cual alentó a los inversores a buscar refugio en la divisa japonesa. Por ese motivo, el dólar se depreció un 0,9% frente al yen cotizando en USD/JPY 92,131. En el mismo sentido, el euro avanzó un 0,3% por dólar a EUR/USD 1,4265 mientras que la libra esterlina se apreció un 0,7% a GBP/USD 1,6268.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron la jornada de hoy mixtos, siendo el Bono Par Ley New York (PARY) lo más destacado de la jornada con una suba del 3,66%. Recordemos que este título tiene una TIR de 12,90% en dólares, una paridad del 28% y un plazo de recupero de la inversión inicial de diez años. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa ya que presenta una TIR de 23,13% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un alza del 0,57% impulsado principalmente por la suba que registró Petrobras Brasil (+3,01 %) tras el hallazgo de un nuevo yacimiento petrolero en el Golfo de México junto a BP y Conoco. Pampa Energía (+2,61%) y Petrobras Energía (+2,36%) también se destacaron en la jornada de hoy donde el volumen operado superó los $ 34 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa interesante dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
La mayoría de los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 109 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a marzo 2010 ($ 4,11), que mantiene la menor tasa implícita de todos los futuros de dólar (12,5%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,846. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores acompañado por ventas de privados. Del lado comprador se observo una demanda de privados y el BCRA estuvo acompañando esporádicamente. El real cerró en $1,969 para la compra y $2,053 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,470 para la compra y $5,530 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,69% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
EL EMPRESARIADO Y EL GOBIERNO
Desde la Asociación Empresaria Argentina, dijeron algo que es más que evidente, pero no por serlo deja de tener la seriedad que tiene. Tal vez en lo que fue el más duro comunicado emitido en su historia, el empresariado Argentino expreso que la "injerencia estatal indebida en el ámbito de las empresas atenta contra el desarrollo del país". Con el gobierno de los Kirchner, el Estado se ha arrogado el derecho a intervenir en todo. Fijar precios, manejar empresas, romper contratos, prohibir importaciones y exportaciones, crear y colocar impuestos, y decidir arbitrariamente quiénes están alcanzados y quiénes, exentos. El resultado no podía ser peor. El esquema kirchnerista disparó hace mucho la inflación, que es la más eficiente e implacable máquina de fabricar pobres. El Gobierno, lejos de querer detenerla, optó por la falsificación de las estadísticas. Y profundizó su intervención arbitraria en la economía. Junto con la reaparición de la inflación, desapareció la inversión. Y finalmente llegó la recesión. Las personas decentes y razonables que reclaman un plan asistencial para los pobres tienen razón, pero han equivocado el orden de prioridades.
Si no se detiene la inflación, los subsidios que puedan otorgarse serán devorados implacablemente por el fenómeno que el Indec no detecta desde que está conducido por un técnico cuyo principal mérito es aparecer en el palco en los actos proselitistas del jubilado de privilegio y diputado electo Néstor Kirchner. El Gobierno, con sus intervenciones, ha destruido por completo el sistema de precios y mercados de la ganadería, las carnes, la lechería y la energía. El objetivo proclamado es el de ayudar a los pobres, redistribuyendo. Lo que hace, en cambio, es que los pobres, que jamás volarán, contribuyan con sus impuestos a solventar por ejemplo a Aerolíneas Argentinas. A pesar de que los lácteos siguen siendo muy caros para los pobres, los productores siguen sufriendo la quiebra de sus tambos. Y las dos mayores industrializadoras de leche del país han pasado por serios aprietos y han necesitado salvatajes. Todo eso ocurrió, además, mientras las condiciones internacionales fueron las más favorables de la historia para la producción agropecuaria y para las agroindustrias.
No ha habido la más mínima señal de cambio. El secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, agrega una bravuconada a su larga lista todos los días. Cualquier empresario que se queje, recibe como oferta inmejorable, entrégame las llaves y yo manejo tu compañía. Los empresarios optimistas creyeron ver una puja en el gabinete, donde Amado Boudou y Aníbal Fernández tratarían de limitar los disparates morenistas. El paso del tiempo demostró que pecaron de ingenuos. El ministro de Economía defendiendo al director técnico del Indec y Fernández usando superpoderes para poner dinero estatal en el fútbol parecieron mostrar que los supuestos rivales del jefe de Comercio Interior en realidad lo imitan. El Congreso volvió a permitirles a los Kirchner seguir manejando la economía a su antojo, incluso utilizando prerrogativas claramente anticonstitucionales, como la creación de impuestos a las tarifas de electricidad y gas. Muchos candidatos que dijeron ser opositores en la campaña demostraron ahora, con su voto o su silencio, que, en realidad, participan de la misma línea de pensamiento que el kirchnerismo.
Si no se detiene la inflación, los subsidios que puedan otorgarse serán devorados implacablemente por el fenómeno que el Indec no detecta desde que está conducido por un técnico cuyo principal mérito es aparecer en el palco en los actos proselitistas del jubilado de privilegio y diputado electo Néstor Kirchner. El Gobierno, con sus intervenciones, ha destruido por completo el sistema de precios y mercados de la ganadería, las carnes, la lechería y la energía. El objetivo proclamado es el de ayudar a los pobres, redistribuyendo. Lo que hace, en cambio, es que los pobres, que jamás volarán, contribuyan con sus impuestos a solventar por ejemplo a Aerolíneas Argentinas. A pesar de que los lácteos siguen siendo muy caros para los pobres, los productores siguen sufriendo la quiebra de sus tambos. Y las dos mayores industrializadoras de leche del país han pasado por serios aprietos y han necesitado salvatajes. Todo eso ocurrió, además, mientras las condiciones internacionales fueron las más favorables de la historia para la producción agropecuaria y para las agroindustrias.
No ha habido la más mínima señal de cambio. El secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, agrega una bravuconada a su larga lista todos los días. Cualquier empresario que se queje, recibe como oferta inmejorable, entrégame las llaves y yo manejo tu compañía. Los empresarios optimistas creyeron ver una puja en el gabinete, donde Amado Boudou y Aníbal Fernández tratarían de limitar los disparates morenistas. El paso del tiempo demostró que pecaron de ingenuos. El ministro de Economía defendiendo al director técnico del Indec y Fernández usando superpoderes para poner dinero estatal en el fútbol parecieron mostrar que los supuestos rivales del jefe de Comercio Interior en realidad lo imitan. El Congreso volvió a permitirles a los Kirchner seguir manejando la economía a su antojo, incluso utilizando prerrogativas claramente anticonstitucionales, como la creación de impuestos a las tarifas de electricidad y gas. Muchos candidatos que dijeron ser opositores en la campaña demostraron ahora, con su voto o su silencio, que, en realidad, participan de la misma línea de pensamiento que el kirchnerismo.
septiembre 01, 2009
INFORME DE CIERRE DE MERCADOS
Mercado Internacional
Los principales índices de acciones en EEUU finalizaron en baja debido a las recomendaciones de tomar ganancias por parte de varios bancos de inversión. Bank of America bajó un -6,42% y Wells Fargo lo hizo en -4,76%, hasta su menor nivel en dos semanas, aún luego de anunciar que devolverían los fondos del rescate de EEUU en el corto plazo. El índice de ventas de viviendas pendientes en EEUU subió un +3,2% en julio, siendo el sexto mes consecutivo en alza. El anuncio superó las proyecciones de los analistas que esperaban una suba del +1,5%. El ETF XHB que replica los movimientos en el precio de las constructoras es una alternativa para invertir en el sector inmobiliario que vemos con buenas perspectivas en tanto se confirme la recuperación de la economía. El índice Dow Jones retrocedió un -1,96%, el Standard and Poors cayó un -2,21% y el Nasdaq Composite cerró un -2,00% por debajo del cierre de ayer.
Los precios de los bonos del Tesoro de EEUU subieron en la jornada, liderados por los bonos de corto plazo, mientras caían las acciones de EEUU. El rendimiento del bono a 10 años retrocedió 4 puntos básicos a 3,36%, mientras que el bono a 2 años rinde 0,90%, es decir, 7 puntos básicos por debajo del cierre de ayer. El ETF TIP, que replica los movimientos en los Bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, cerró con una suba del +0,19% a u$s 101,02 siendo una alternativa interesante para aquellos inversores que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas finalizaron con fuertes bajas siendo el sector bancario y el de materias primas los que mostraron las mayores pérdidas, al especularse que el rally en las acciones ha sobrepasado las perspectivas sobre el crecimiento económico. Entre los bancos, las mayores caídas fueron las de Lloyds (-4,8%), HSBC (-4,2%) y Royal Bank of Scotland (-3,7%). Las compañías del sector energético como BP, Royal Dutch Shell, BG Group, Tullow Oil y Total cayeron entre un -0,8% y -3,1% debido a la contracción en el precio del petróleo (-2,56%). La tasa de desempleo en la Euro Zona alcanzó el mayor registro en diez años durante julio cuando ascendió a 9,5%. En Inglaterra, el índice FTSE cayó un -1,82% y en Francia el índice CAC retrocedió un -1,92%. El índice DAX de Alemania lideró las pérdidas europeas con una caída del -2,4%.
El precio del oro avanzó un 0,51% a u$s 958,40 la onza mientras que el petróleo finalizó con una caída del -2,56% a u$s 68,10 por barril. La soja se desplomó un -7,96% a u$s 372 la tonelada en Chicago. El ETF FCG, que representa a las empresas del mercado de gas natural de los EEUU, cerró hoy con una caída del -2,56% a u$s 14,06. Este ETF acumula una suba del +70% desde marzo, y se espera que esta oportunidad de inversión se consolide cuando se confirme la recuperación de la actividad económica en USA.
El dólar avanzó frente a la mayoría de las divisas al producirse un desplome en las acciones del sector financiero de EE.UU. lo que generó un incremento en la demanda de la divisa estadounidense como búsqueda de refugio. El euro se depreció un 0,8% frente al dólar a EUR/USD 1,4216 mientras que la libra esterlina cayó un 0,8% frente a esa moneda a GBP/USD 1,6156. El yen, mientras tanto, se apreció un 0,25% frente a la divisa estadounidense a USD/JPY 92,89.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron la jornada de hoy con subas del 0,5% promedio, tras varias ruedas de bajas por tomas de ganancias. En este contexto el Bocon Proveedores 4ta serie (PRO7), con una TIR de 33,04% en pesos, una paridad de 47,08% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos y medio, registró la suba más alta de la jornada con +1,81%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante de inversión ya que presenta una TIR de 22,54% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un baja del 2,14% en línea con Wall Street, principalmente afectado por las bajas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero, que cuales explican más del 60% de la ponderación del Merval. Pampa Energía (-4,37%), Banco Macro (-4,32%) y Grupo Financiero Galicia (-3,89%) fueron las acciones que registraron las mayores bajas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 55 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
La mayoría de los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 111 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a septiembre 2010 ($ 4,335), que mantiene la menor tasa implícita de todos los futuros de dólar (11,9%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,845 sin registrar variaciones con respecto al cierre del viernes. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores y ventas de privados, en tanto que el BCRA se mantuvo del lado comprador. El real cerró en $1,969 para la compra y $2,053 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,480 para la compra y $5,540 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,69% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
Los principales índices de acciones en EEUU finalizaron en baja debido a las recomendaciones de tomar ganancias por parte de varios bancos de inversión. Bank of America bajó un -6,42% y Wells Fargo lo hizo en -4,76%, hasta su menor nivel en dos semanas, aún luego de anunciar que devolverían los fondos del rescate de EEUU en el corto plazo. El índice de ventas de viviendas pendientes en EEUU subió un +3,2% en julio, siendo el sexto mes consecutivo en alza. El anuncio superó las proyecciones de los analistas que esperaban una suba del +1,5%. El ETF XHB que replica los movimientos en el precio de las constructoras es una alternativa para invertir en el sector inmobiliario que vemos con buenas perspectivas en tanto se confirme la recuperación de la economía. El índice Dow Jones retrocedió un -1,96%, el Standard and Poors cayó un -2,21% y el Nasdaq Composite cerró un -2,00% por debajo del cierre de ayer.
Los precios de los bonos del Tesoro de EEUU subieron en la jornada, liderados por los bonos de corto plazo, mientras caían las acciones de EEUU. El rendimiento del bono a 10 años retrocedió 4 puntos básicos a 3,36%, mientras que el bono a 2 años rinde 0,90%, es decir, 7 puntos básicos por debajo del cierre de ayer. El ETF TIP, que replica los movimientos en los Bonos del Tesoro Ajustados por Inflación, cerró con una suba del +0,19% a u$s 101,02 siendo una alternativa interesante para aquellos inversores que deseen cubrirse frente a un escenario inflacionario.
Las bolsas europeas finalizaron con fuertes bajas siendo el sector bancario y el de materias primas los que mostraron las mayores pérdidas, al especularse que el rally en las acciones ha sobrepasado las perspectivas sobre el crecimiento económico. Entre los bancos, las mayores caídas fueron las de Lloyds (-4,8%), HSBC (-4,2%) y Royal Bank of Scotland (-3,7%). Las compañías del sector energético como BP, Royal Dutch Shell, BG Group, Tullow Oil y Total cayeron entre un -0,8% y -3,1% debido a la contracción en el precio del petróleo (-2,56%). La tasa de desempleo en la Euro Zona alcanzó el mayor registro en diez años durante julio cuando ascendió a 9,5%. En Inglaterra, el índice FTSE cayó un -1,82% y en Francia el índice CAC retrocedió un -1,92%. El índice DAX de Alemania lideró las pérdidas europeas con una caída del -2,4%.
El precio del oro avanzó un 0,51% a u$s 958,40 la onza mientras que el petróleo finalizó con una caída del -2,56% a u$s 68,10 por barril. La soja se desplomó un -7,96% a u$s 372 la tonelada en Chicago. El ETF FCG, que representa a las empresas del mercado de gas natural de los EEUU, cerró hoy con una caída del -2,56% a u$s 14,06. Este ETF acumula una suba del +70% desde marzo, y se espera que esta oportunidad de inversión se consolide cuando se confirme la recuperación de la actividad económica en USA.
El dólar avanzó frente a la mayoría de las divisas al producirse un desplome en las acciones del sector financiero de EE.UU. lo que generó un incremento en la demanda de la divisa estadounidense como búsqueda de refugio. El euro se depreció un 0,8% frente al dólar a EUR/USD 1,4216 mientras que la libra esterlina cayó un 0,8% frente a esa moneda a GBP/USD 1,6156. El yen, mientras tanto, se apreció un 0,25% frente a la divisa estadounidense a USD/JPY 92,89.
Mercado Local
Los títulos públicos finalizaron la jornada de hoy con subas del 0,5% promedio, tras varias ruedas de bajas por tomas de ganancias. En este contexto el Bocon Proveedores 4ta serie (PRO7), con una TIR de 33,04% en pesos, una paridad de 47,08% y un plazo de recupero de la inversión inicial de dos y medio, registró la suba más alta de la jornada con +1,81%. El Bonar V (AM11) se presenta como una alternativa interesante de inversión ya que presenta una TIR de 22,54% en dólares, lo que representa un rendimiento de 300 bps por sobre el Boden 2013 (RA13) que posee similar duration (un año y medio).
El Merval cerró con un baja del 2,14% en línea con Wall Street, principalmente afectado por las bajas que registraron las acciones vinculadas al sector petrolero, que cuales explican más del 60% de la ponderación del Merval. Pampa Energía (-4,37%), Banco Macro (-4,32%) y Grupo Financiero Galicia (-3,89%) fueron las acciones que registraron las mayores bajas de la jornada donde el volumen operado superó los $ 55 millones. Grupo Financiero Galicia se presenta como una alternativa atractiva dentro de los instrumentos de renta variable. Si bien la acción tuvo un rally destacable en 2009 (+83%) se trata de uno de los bancos más baratos de América Latina en términos de P/VL (1.0 contra 3.0 en promedio para la región). La adquisición de CFA (Compañía Financiera Argentina); empresa de financiación de consumo de sectores no bancarizados, le permite fortalecer su presencia dentro del sector minorista.
La mayoría de los índices de dólar futuro cerraron en baja con un volumen operado de u$s 111 millones. Hoy comenzó a operar el futuro a septiembre 2010 ($ 4,335), que mantiene la menor tasa implícita de todos los futuros de dólar (11,9%), lo cual resulta atractivo para aquellos inversores que consideren que la apreciación del dólar superará ese porcentaje de suba en dicho plazo. En la plaza minorista el dólar finalizó a $3,82 para la compra y $3,86 para la venta. El dólar mayorista cerró en $ 3,845 sin registrar variaciones con respecto al cierre del viernes. Hubo liquidación de divisas por parte de los exportadores y ventas de privados, en tanto que el BCRA se mantuvo del lado comprador. El real cerró en $1,969 para la compra y $2,053 para la venta. La moneda europea finalizó a $5,480 para la compra y $5,540 para la venta.
Las tasas Badlar para plazos fijos mayores a $ 1 millón y CALL a 1 día cerraron a 12,69% y 11,50% respectivamente. En el mercado internacional, la tasa Interbancaria para los bancos de Londres (LIBOR) para los 3, 6 y 12 meses finalizó en el 0,42%, 0,81% y 1,37% respectivamente. Por su parte la Euribor cerró en 0,85% para 3 meses, 1,11% para los 6 meses y 1,33% para el plazo de 12 meses.
LA COMUNICACIÓN, EL DIALOGO, Y LOS KIRCHNER
Ambas observaciones que a continuación se destacan, no se compadecen con la realidad. Y esconden, en el fondo, el pecado de soberbia que, en términos generales, suele identificar a los argentinos, creer que los otros necesitan abrevar en estas aguas para alcanzar el éxito. Mientras Cristina Kirchner insista en afirmar que Barack Obama es un imitador de su marido y que debió de leer a Perón, difícilmente haya un cambio en la paupérrima comunicación oficial. Si de resultados se trata, la imagen positiva del presidente de los Estados Unidos tanto en su país como en el exterior debería ser observada como un ejemplo o al menos, considerada. En lugar de buscar paralelos imposibles, la Presidenta debería apreciar que, en apenas siete meses de gestión, Obama ofreció cuatro veces más conferencias de prensa que Bill Clinton y dio tres veces más entrevistas que George W. Bush. Ni su marido ni el mismísimo Perón, nombrado con menor frecuencia en la Argentina de los Kirchner que Bolívar en los monólogos de Hugo Chávez, se mostraron tan abiertos con la prensa y, en última instancia, con la ciudadanía. El estilo del secretismo, incorporado desde 2003 como una forma de tomar decisiones e ignorar al Congreso y gran parte de los integrantes de su propio gobierno, no ha variado en absoluto. Menos aún ha variado, al menos en público, la escasa disposición a tolerar el disenso.
De ahí el discurso permanente contra el periodismo si no es un "mensaje cuasi mafioso", es el "fusilamiento mediático", y así nunca parece haber mejor defensa que un agravio contra la prensa. ¿Es posible creerle entonces al Gobierno cuando, tras leer a su modo un resultado electoral adverso de cabo a rabo, propone el diálogo a los mismos actores con los cuales se rehúsa a cruzar palabra? Sin ir más lejos, mentira e Indec han pasado a ser sinónimos en el diccionario de los argentinos. Es inaudito, y tanto, quizá, como el rechazo a mejorar la política de comunicación, si tanto daño provoca al Gobierno la visión errónea de la prensa, ¿por qué no faculta a esa área de funcionarios idóneos que se caractericen por ser verdaderos voceros y no mentirosos selectivos? Los Kirchner admiraban a Clinton, antes que a Obama, por su astucia en zafar de las peores situaciones con un carisma del cual ellos carecen. ¿Por qué no imitan, al menos, su amplitud para comunicarse y, más allá de haber ocultado la verdad durante meses, su coraje para enfrentar las preguntas más difíciles, sin insultar a nadie ni identificarlo como el emisario de tal o cual grupo de poder mediático? Por otra parte nada hay de comparable en la Argentina de 2003 con los Estados Unidos de 2008. Ni es comparable la papa caliente que recibió Néstor Kirchner con el enorme desafío que aceptó Obama. Entre ambas situaciones, sin embargo, hay una conexión la necesidad de amasar poder, en un caso, y de sumar consensos, en el otro, en dos sistemas de gobierno parecidos, pero, a causa de sus políticos, diferentes. Es curioso que el presidente norteamericano no haya aplicado ninguno de los métodos del anterior presidente argentino y que la actual presidenta argentina tampoco aplique, a la luz de su obsesión por los resultados electorales, ninguna de las estrategias de seducción de su par norteamericano. No existe voluntad de cambio, en verdad. O, en todo caso, esa voluntad de cambio está más identificada con la línea de Chávez, Rafael Correa, Evo Morales y Daniel Ortega, entre otros, de ver en los medios de comunicación enemigos al acecho que son funcionales a las críticas a falta de una oposición política razonable.
No es cuestión de imitar a Obama, sino de evaluar qué es mejor, su acento en la construcción de consensos a pesar del disenso o la prédica destructiva que Chávez pretende legitimar democráticamente en una Asamblea Nacional dominada por su gente. Esa última pretensión bien pudo haber sido el objetivo de los Kirchner de haber ganado las elecciones legislativas del 28 de junio. La política del desplante a los adversarios y los periodistas, que no son iguales bajo ningún punto de vista, debería virar ahora en una dirección más sensata y efectiva. Después de tantos años de optar por los fotógrafos, ya es hora de ver con otros ojos los ejemplos que pueden resultar constructivos, sorprenderse de que no son un invento argentino y permitir que brisas más frescas que "los vientos de guerra" que suele alentar Chávez pueden ser favorables para todos, empezando por la pareja presidencial. Pero el liderazgo no es hijo de la imposición, como lo conciben los Kirchner, sino de la seducción con la palabra, y a falta de ese don, buenos son los oídos para volver a una normalidad que hoy parece cada vez más lejana. En un diálogo, siempre hacen falta dos.
De ahí el discurso permanente contra el periodismo si no es un "mensaje cuasi mafioso", es el "fusilamiento mediático", y así nunca parece haber mejor defensa que un agravio contra la prensa. ¿Es posible creerle entonces al Gobierno cuando, tras leer a su modo un resultado electoral adverso de cabo a rabo, propone el diálogo a los mismos actores con los cuales se rehúsa a cruzar palabra? Sin ir más lejos, mentira e Indec han pasado a ser sinónimos en el diccionario de los argentinos. Es inaudito, y tanto, quizá, como el rechazo a mejorar la política de comunicación, si tanto daño provoca al Gobierno la visión errónea de la prensa, ¿por qué no faculta a esa área de funcionarios idóneos que se caractericen por ser verdaderos voceros y no mentirosos selectivos? Los Kirchner admiraban a Clinton, antes que a Obama, por su astucia en zafar de las peores situaciones con un carisma del cual ellos carecen. ¿Por qué no imitan, al menos, su amplitud para comunicarse y, más allá de haber ocultado la verdad durante meses, su coraje para enfrentar las preguntas más difíciles, sin insultar a nadie ni identificarlo como el emisario de tal o cual grupo de poder mediático? Por otra parte nada hay de comparable en la Argentina de 2003 con los Estados Unidos de 2008. Ni es comparable la papa caliente que recibió Néstor Kirchner con el enorme desafío que aceptó Obama. Entre ambas situaciones, sin embargo, hay una conexión la necesidad de amasar poder, en un caso, y de sumar consensos, en el otro, en dos sistemas de gobierno parecidos, pero, a causa de sus políticos, diferentes. Es curioso que el presidente norteamericano no haya aplicado ninguno de los métodos del anterior presidente argentino y que la actual presidenta argentina tampoco aplique, a la luz de su obsesión por los resultados electorales, ninguna de las estrategias de seducción de su par norteamericano. No existe voluntad de cambio, en verdad. O, en todo caso, esa voluntad de cambio está más identificada con la línea de Chávez, Rafael Correa, Evo Morales y Daniel Ortega, entre otros, de ver en los medios de comunicación enemigos al acecho que son funcionales a las críticas a falta de una oposición política razonable.
No es cuestión de imitar a Obama, sino de evaluar qué es mejor, su acento en la construcción de consensos a pesar del disenso o la prédica destructiva que Chávez pretende legitimar democráticamente en una Asamblea Nacional dominada por su gente. Esa última pretensión bien pudo haber sido el objetivo de los Kirchner de haber ganado las elecciones legislativas del 28 de junio. La política del desplante a los adversarios y los periodistas, que no son iguales bajo ningún punto de vista, debería virar ahora en una dirección más sensata y efectiva. Después de tantos años de optar por los fotógrafos, ya es hora de ver con otros ojos los ejemplos que pueden resultar constructivos, sorprenderse de que no son un invento argentino y permitir que brisas más frescas que "los vientos de guerra" que suele alentar Chávez pueden ser favorables para todos, empezando por la pareja presidencial. Pero el liderazgo no es hijo de la imposición, como lo conciben los Kirchner, sino de la seducción con la palabra, y a falta de ese don, buenos son los oídos para volver a una normalidad que hoy parece cada vez más lejana. En un diálogo, siempre hacen falta dos.
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